Previsión tipos de interés de la zona euro para 2015

26/12/2014
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Nuestro escenario central de tipos de interés contempla un mantenimiento del tipo principal de referencia en el nivel actual de 0,05% durante 2015 y 2016, por lo que estimamos que la parte corta de la curva de tipos de interés (hasta dos años) se mantenga prácticamente plana y en niveles similares a los actuales, con los tipos de interés a muy corto plazo (EONIA) en niveles próximos a cero al menos durante los próximos 12 meses.

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Nuestra expectativa de tipos de interés bajos durante un período prolongado de tiempo se basa en los siguientes aspectos:

(i) Las perspectivas de inflación (+0,6% en 2015 y +1,2% en 2016) se encuentran muy alejadas del objetivo del BCE (2,0%)

(ii) la caída en los precios de la energía puede deteriorar aún más las expectativas de inflación a más largo plazo

(iii) nuestras estimaciones de crecimiento (0,8% en 2014 y +1,0% en 2015) reflejan una recuperación de la actividad pero a un ritmo lento e inferior al crecimiento potencial

(iv) en base a los fundamentales económicos (crecimiento, inflación y desempleo), estimamos que los tipos de interés se encuentran incluso por encima del nivel teórico recomendado calculado conforme establece la regla de Taylor.

Esperamos que el BCE implemente un programa de compra de activos “QE” de deuda soberana y corporativa en el primer trimestre de 2015.

El escenario para los bonos soberanos ha mejorado debido a las perspectivas de inflación (bajas) y la previsible actuación del BCE.

 

Enlaces de Interés

Informe de Estrategia Perspectivas 2015-2016

Previsiones económicas

Previsión PIB España 

Previsión paro España 

Previsión exportaciones España

Previsión bolsas

Previsión IBEX35 para 2015

Previsión EuroStoxx 50 para 2015

Previsión S&P 500 para 2015

Previsión Nikkei-225 para 2015 

Previsión divisas

Previsión Eurodólar 2015 y 2016

Previsión Eurolibra 2015 y 2016

Previsión Euroyen 2015 y 2016

Previsión Eurosuizo 2015 y 2016

Otras previsiones económicas

Previsión tipos de interés zona euro

Previsión Euribor

 

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