La evolución del Yen en el último trimestre del ejercicio ha sido nuy negartivo. El inicio de la debilidqad fue causada por el anuncio de la intervención económica del BoJ. En el muy corto plazo, no pensamos que se cambie la tendencia y seguirá cotizando entre 145/155. Para 2015, ajustamos ligeramente las estimaciones en el entorno de 145/155 (frente a 140/150 anterior). Sin embargo, no es decartable que de forma puntual toque el nivel de los 160. Esto último vendrá determinado por la intensidad del futuro QE. Con relación a 2016, fijamos el nuevo rango en 150/160 (frente a la estimación anterior de 140/150).
En conclusión: el yen continua siendo una variable moldeable para apoyar el desarrollo de la economia del país. En la medida que no veamos signos de mejora (consumo y negocio internacional), continuará la debilidad del yen. La intensidad de este movimiento estará determinado por las actuaciones del BoJ.
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