Estrategia semanal: "Prueba superada. Estabilización y confianza en la estrategia pro-bolsas"

10/02/2014

Estrategia semanal: "Prueba superada. Estabilización y confianza en la estrategia pro-bolsas"

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Diccionario de finanzas claras

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El mercado ha resistido con bastante entereza

 

 

la crisis de los emergentes y el panorama se ha reconducido en las últimas jornadas. Se ha cumplido el patrón previsto: el mercado debía sufrir todavía algunas jornadas de corrección debida a la incertidumbre en los emergentes y la toma de beneficios lógica tras unos meses de intenso rally en las bolsas. Posteriormente, esta corrección ha dado paso a una fase de estabilización, una vez que el mercado ha digerido ya que las economías emergentes se encuentran en una fase de clara ralentización y volverá a centrarse en los factores positivos que configuran un entorno favorable: (i) el ritmo de expansión de la economía americana está ganando momentum, (ii) La política monetaria de los bancos centrales de las principales economías desarrolladas continuará proporcionando reducidos costes de financiación. (iii) España se está viendo especialmente favorecida por el reposicionamiento de los flujos de inversión desde los emergentes hacia las economías avanzadas. Una prueba de ello es la reducción de la TIR del bono español a 10 años hasta niveles inferiores a 3,60%.

En las próximas jornadas, las referencias macroeconómicas no deberían suponer un obstáculo para el mercado: las ventas minoristas y la producción industrial en EE.UU. mostrarán incrementos modestos y el PIB de la UEM mostrará el primer incremento interanual tras 7 trimestres consecutivos en contracción. El foco de atención se centrará en la política monetaria. El martes, Janet Yellen realizará su primera comparecencia semestral ante la Cámara de Representantes como presidenta de la Fed, mientras que el miércoles, el Banco de Inglaterra presentará su Informe de Inflación. Ambos bancos centrales reiterarán su intención de mantener los tipos de interés en los niveles actuales a pesar de que el desempleo se haya reducido de forma más rápida en los últimos meses. Este previsible guidance expansivo por parte de la Fed y del BoE debería ser un factor de respaldo adicional para un mercado que afronta una semana de estabilización y progresivo rebote de las bolsas.

Una vez asumido el hecho de que el mercado puede atravesar fases puntuales de corrección y mayor volatilidad propias de una etapa de incipiente recuperación, los principales índices bursátiles continuarán poniendo en valor el hecho de que la economía global se encuentra en fase de moderada expansión, los beneficios empresariales mejorarán y los riesgos emergentes se han atenuado. En definitiva, los flujos de inversión continuarán dirigiéndose hacia la renta variable, lo que nos lleva a reiterar nuestra estrategia de inversión pro-bolsas.

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