Análisis de empresas europeas que son noticia: BNP, Commerzbank, Rio Tinto, Nestlé y Danone

13/02/2014
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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día de las empresas europeas y su posible impacto en el mercado.


BNP: (Comprar; 60,85€; +0,8%): Los resultados de 2013 baten las expectativas a pesar de las provisiones realizadas en el cuarto trimestre del 2013 y anuncia un nuevo recorte de costes, el mantenimiento del dividendo y un ROE objetivo para 2016 del 10,0%.- Cifras principales comparadas con lo esperado por el consenso (Bloomberg): Margen bruto: 38.822 millones de euros vs 38.466 millones de euros esperado; BNA: 4.832 millones de euros (-26,4% a/a); BPA: 4,86 vs 4,48 esperado. Por divisiones, los ingresos se mantienen estables en banca comercial, aumentan +3,8% en banca privada y descienden -8,3% en banca corporativa y de inversión, mientras que los costes totales descienden -1,5% a pesar de haber tenido 661 millones de euros en gastos extraordinarios (por reestructuración). Las provisiones aumentan +2,9% a/a hasta 4.054 millones de euros (63 pb sobre la inversión crediticia) afectados por el deterioro de valor de los negocios en Italia (BNL) y por 798 millones de euros relacionados con posibles sanciones en los EE.UU. El ratio de capital (Tier I), bajo los criterios de Basilea III, se sitúa en 10,3%. Impacto: Positivo

COMMERZBANK (Cierre: 13,4 €; Var. Dia +1,7%): Resultados del cuarto trimestre del 2013 superiores a lo esperado, gracias al descenso en provisiones.- Cifras principales comparadas con lo esperado por el consenso (Bloomberg): BNA: 64 millones de euros vs pérdidas de 726 millones de euros en el cuarto trimestre del 2012  y vs 23,3 millones de euros esperados. Provisiones: 451 millones de euros vs 614 millones de euros en 4T´12 y vs 516,7 M€ esperados. En el conjunto del año el BNA alcanza 78 millones de euros vs -47 millones de euros en 2012, mientras que el “core capital ” (Basilea III) se sitúa en el 9,0%. Impacto positivo.

RIO TINTO (Cierre: 3.510GBp; Var. Día: +1,45%): Los resultados 2013 baten expectativas y anuncia incremento de dividendo.- El fuerte ahorro de costes (2.000 millones de dólares), el menor gasto en capital y el incremento en los niveles de producción (niveles record de hierro, bauxita y carbón) le han permitido obtener unos ingresos que baten ampliamente expectativas. Cifras principales: Ingresos 10.200 millones de dólares (+10%) vs 9.700 millones de dólares  estimado; Beneficio: 3.700 millones de dólares que comparan con pérdidas de 3.000 millones de dólares el pasado año. El BPA asciende a 553,1 cts/acc. desde 501,3 cts/acc. anterior y 5.269$ estimado. Además, anuncia un aumento de dividendo de +15% durante este año. Impacto: Positivo.

NESTLÉ (Cierre: 67,1CHF; Var. Día: +0,15%): Presenta en 2013 el menor incremento de ventas de los últimos 4 años.- Los resultados han sido tan débiles como estimaba el consenso (Bloomberg). Cifras principales: Ingresos 92.200 millones de francos suizos (+2,7%), las ventas orgánicas se incrementan +4,65% en línea con las estimaciones, EBIT 14.057 millones de francos suizos (+0,9%) lo que supone una mejora del margen operativo de 20 p.b. hasta 15,2%, BNA 10.000 millones de francos suizos vs 10.687 francos suizos estimado; BPA 3,41$CHF (-2,2%) vs 3,413 CHF estimado. Incrementan el dividendo hasta 2,15CHF vs 2,05CHF en 2012 y en línea con las estimaciones. El 2014 será similar al 2013 tras la erosión de los precios en Europa y el menor crecimiento de la demanda en los mercados emergentes. De esta forma esperan que las ventas orgánicas se incrementen +5% que irán acompañadas de una mejora de los márgenes. El menor beneficio obtenido en 2013 se debe en gran parte, a los costes de reestructuración de cartera y el impacto de las divisas. Impacto: Negativo.

DANONE (Cierre: 50€; Var. Día: -0,52%): Podría deshacerse de su negocio de productos nutricionales médicos.- Con esta operación la compañía podría recaudar unos 3.000 millones de euros que utilizaría para financiar su expansión dentro los países emergentes, donde considera que el potencial es mayor. Entre las compañías interesadas en este negocio se encuentran firmas como Abbott, Nestlé, Baxter o Fresenius. Además la venta permitirá a Danone centrarse en sus principales negocios como son los alimentos para bebés, lácteos y agua. Por otra parte, la compañía estaría interesa en ampliar su presencia en África a través de una participación en el capital del mayor productor de lácteos de África del Este, Brookside Dairy. Impacto: Neutral.

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