El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día sobre las siguientes empresas españolas:
BANCO SANTANDER (Comprar; Cierre: 6,52 €; Pr.Obj.8, 2€): Apuesta estratégica por el negocio de Pymes, especialmente en España. El banco destina 55.000 millones de euros para financiar a las Pymes de los cuales más de la mitad (30.700 millones de euros) se destinarán a las empresas españolas. Los objetivos del banco reflejan un crecimiento de doble dígito en sus principales mercados (+11% España, +15% Reino Unido, +17% Brasil, +13% Chile y +29% México) y las palancas para conseguirlo serán básicamente dos:
(i) Mejora de la demanda ante el nuevo entorno económico y
(ii) aumento en cuota de mercado mediante la reducción de diferenciales. En el mercado español, Santander reducirá los diferenciales de los préstamos hasta 350 pb vs 500/600 pb de media actuales. Para compensar la reducción en los márgenes de activo, el banco apuesta por el crecimiento en volúmenes, el aumento del resto de ingresos (venta cruzada) y el menor coste de financiación.
Impacto: Positivo.
SECTOR AUTOPISTAS: El Gobierno presenta una propuesta de rescate a las autopistas de peaje en problemas que contempla una quita del 50% de la deuda.- La propuesta de los Ministerios de Fomento y Hacienda prevé la agrupación de estas autopistas de peaje en una empresa pública.La nueva sociedad integraría al menos a nueve empresas concesionarias que suman 748 km. de autopistas.
Se trata de las radiales de acceso a Madrid, la autopista que une Madrid con el aeropuerto de Barajas, la Madrid. Toledo, la Ocaña-la Roda, la Cartagena-Vera y la circunvalación de Alicante. Estas autopistas, que se encuentran en concurso de acreedores por el desequilibrio económico que les ocasionó el sobrecoste de las expropiaciones y un tráfico mucho menor del esperado, se integrarían en la nueva sociedad pública tras imponer una quita del 50% sobre el pasivo, que todavía debe aceptar la banca acreedora.
En el caso de ser aprobada, la propuesta prevé que los acreedores reciban un bono negociable a 30 años con una rentabilidad mínima del 1%, que aumentaría si se recupera el tráfico de los peajes. Los fondos destinados a rescatar a las autopistas no computarían como déficit al no ser un pago inmediato y único, ni tampoco computarían como deuda del estado, ya que este pasivo estaría en una empresa pública.
BME (Comprar; Pr. Obj.: 30,0€; Cierre: 29,3€; Var. Día: +0,8%): No abonará dividendo extraordinario.- Sorprende negativamente el anuncio tras haber pagado este dividendo durante los últimos cuatro años. La decisión se justifica por un previsible aumento en los costes operativos como consecuencia de cambios normativos (cámaras de liquidación, compensación y contrapartida). Tras esta eliminación, la rentabilidad por dividendo seguirá siendo elevada pero caerá hasta aprox. 5,6% vs 7% del año anterior.
Impacto: Negativo.
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