Análisis de empresas españolas que son noticia: Bankia, Iberdrola, Bancos españoles y REE

10/04/2014

Análisis de empresas españolas que son noticia: Bankia, Iberdrola, Bancos españoles y REE

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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día sobre las siguientes empresas españolas

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BANKIA (Mantener; Precio Objetivo 1,51€; Cierre 1,48€): El principal accionista de Bankia (BFA) vende el 4,94% de Iberdrola.

El principal accionista de Bankia, ha vendido el 4,94% del capital que mantenía en Iberdrola mediante un proceso de venta acelerada entre inversores institucionales con un descuento estimado sobre el último precio de cierre del 3,0% (habitual en este tipo de operaciones). BFA (principal accionista de Bankia y tenedor de las acciones) ingresará por la operación en torno a 1.500 M€ y muy probablemente registrará plusvalías, aunque la venta no afecta a los accionistas de Bankia.

Impacto: Neutral


IBERDROLA (Neutral; Precio Objetivo: 4,90€; Cierre: 5,00€).

Con motivo de la salida de BFA de su accionariado, la CNMV ha suspendido su cotización hasta las 10h.

Impacto: Neutral


BANCOS ESPAÑOLES.- EL FMI estima que el crédito tardará en recuperase dos años (2016) y vuelve a recomendar al BCE tomar medidas extraordinarias de política monetaria.

El FMI considera que la recuperación económica debe venir acompañada del crecimiento del crédito y para ello las entidades financieras deben estar más capitalizadas (en 170 pb de media) y tener unos menores niveles de morosidad para lo que es crítico afrontar la reestructuración de la deuda empresarial. En el frente de los riesgos, el FMI volvió a alertar de la elevada exposición de los bancos españoles a Latinoamérica y de los riesgos existentes en la región, especialmente por el impacto negativo (retirada de fondos) que la retirada de estímulos por parte de la Fed puede tener. Entre los aspectos positivos de la visión del FMI, cabe destacar que una vez concluido el proceso de reestructuración del sector financiero, la recuperación del crédito y de la economía será mucho mayor a la mejora que experimentarán países como Francia o Italia y la recomendación realizada al BCE para que tome medidas de política monetaria que faciliten la fluidez del crédito en la Eurozona.

Impacto Negativo


REE (Neutral, Precio Objetivo: 53€; Cierre: 60,33€): Se hace con la red de fibra óptica de Adif por 462M€.

Ha ganado la puja a Neo Sky para explotar durante 20 años la red de fibra óptica de Adif. Dicha red consiste en un tendido de 16.000Km que se extiende a lo largo de las líneas de tren y conecta las principales ciudades españolas. Este cableado da servicio a la gestión de los trenes de Renfe y opera los sistemas de señalización y comunicación. Una vez atendidas estas necesidades, la capacidad sobrante se alquila a empresas de telecomunicaciones como Telefónica y Vodafone. Según KPMG, este negocio generó unos ingresos de 72M€ en 2013 con un EBITDA de 50M€, por lo que REE habría pagado un múltiplo EV/EBITDA de 10x aprox., que suena razonable (Jazztel 13x, Telefónica 6,5x). Con esta adquisición REE diversificará sus negocios sin apenas esfuerzo de inversión (Adif exige unas inversiones anuales de 4M€).

Impacto: Positivo

 

Agenda del día: Y…Grecia vuelve al mercado

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