Establecemos nuestro objetivo para el Eurostoxx-50 en el año 2014 en 3.898 puntos, lo que representa un potencial de revalorización de +23,3%. Consideramos que el Eurostoxx-50 presenta un potencial atractivo, ya que las bolsas europeas irán poniendo en valor de forma progresiva la mejora del contexto económico y de mercado en Europa, que se fundamenta en 3 ejes:
- Los tipos de interés están en niveles mínimos y la política monetaria del BCE seguirá contribuyendo a que los costes de financiación y los diferenciales de deuda periféricos sean contenidos
- Tras un período de incipiente crecimiento en la UEM, en 2014 asistiremos a una progresiva recuperación de la demanda interna
- El incremento del consumo privado en Alemania, y la recuperación en España e Italia impulsarán los beneficios empresariales y permitirán compensar la desaceleración de los emergentes.
Tras unos años en los que la evolución económica y de los resultados empresariales ha sido más favorable en EE.UU., consideramos que los resultados europeos irán ganando visibilidad a medida que avance 2014 y que el margen de mejora del mercado en Europa es mayor que en EE.UU., donde el ciclo de recuperación está prácticamente completado. Además, el mercado europeo se verá beneficiado por un flujo de fondos que se dirige hacia la renta variable europea ante la vulnerabilidad de los emergentes.
En el año 2015, creemos que el avance del mercado debería moderarse, una vez que el mercado haya descontado a lo largo de este año la mejora del ciclo económico que se está consolidando. De esta forma, situamos nuestro objetivo para el Eurostoxx-50 en el año 2015 en 4.122 puntos, equivalentes a un potencial de revalorización de +6% en 2015 y +30% en términos acumulados desde el momento actual. Estos potenciales implican aceptar un PER estimado de 16,5x, que consideramos coherente con el promedio histórico.
Objetivos bolsas: Eurostoxx-50 (Informe completo en pdf)
Informe de Estrategia: Perspectivas económicas 2T 2014
Perspectivas IBEX-35 2014 y 2015
Perspectivas Eurostoxx-50 2014 2015
Previsiones euro yen para 2014 y 2015
Perspectivas Nikkei-225 para 2014 y 2015
Perspectivas S&P500 para 2014 y 2015
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