Análisis de empresas españolas que son noticia: Repsol, Abengoa y Sacyr

12/05/2014

Análisis de empresas españolas que son noticia: Repsol, Abengoa y Sacyr

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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día sobre las siguientes empresas españolas 5164.periodicos_2D00_nacionales

REPSOL (Neutral, P. Objetivo: 20,5€; Cierre: 19,88€): Vende parte de los bonos argentinos. Sacyr podría vender otro 3%.

Aprovechando las buenas condiciones del mercado, Repsol ha vendido la totalidad de los bonos argentinos Bonar 2024 a JPMorgan por 2.814M$. El valor nominal de los mismos era 3.250M$ por lo que los habría vendido con un descuento del 13% si bien no tendrá impacto en la cuenta de resultados. La venta se materializará el 13 de mayo y contempla un período de lock-up de siete días para el resto de los bonos. Como compensación por la expropiación de YPF, Repsol recibe dichos bonos Bonar 2024 así como 2.067M$ de valor nominal en otras referencias ya existentes (Bonar X, Discount 33 y Boden 2015). En total, debería conseguir un importe de 4.670M$ y si no lo logra, recibiría títulos adicionales hasta completar dicha cifra. La clave ahora es conocer el destino de los fondos que está consiguiendo. En principio, deberían emplearse en la compra de activos o alguna empresa dentro de la OCDE. En nuestra opinión, la monetización de los bonos argentinos es una buena noticia para la compañía si bien podría verse ensombrecida por las especulaciones sobra una posible venta por parte de Sacyr del 3-4% de su capital.

Impacto: Neutral.

ABENGOA (Vender; Pr. Obj.: 1,50€; Cierre 3,23€; Var. Día: +0,3%): Construirá una planta termosolar en Chile.

La planta tendrá tecnología de torre de sales fundidas con 110MW de potencia instalada y se trata del mayor proyecto termosolar en Latinoamérica. Comenzará a construirse en 2T¿14 y se calcula que evitará la emisión a la Atmosfera de 643.000 t CO2 al año. El proyecto se ubicará en el desierto de Atacama, la zona con el mayor nivel de radiación solar del mundo. Además, este proyecto permitirá a Abengoa aumentar su posición en Chile, país en el que está presente desde 1987 y donde ha desarrollado numerosos proyectos. Adicionalmente, Abengoa emitió 313M€ en bonos para refinanciar su deuda derivada de un proyecto de concesión de líneas eléctricas en Perú. El tipo de interés de los bonos alcanzó el 6,87% y el vencimiento es 2043.

Impacto: Positivo.

SACYR (Vender; Cierre 4,8€; Var. Día: -1,3%): Pacta con Citi la venta del 100% del grupo de autopistas Itínere.

Sacyr, junto con los socios minoritarios de la compañía (Kutxabank, Liberbank y NGC Banco) han alcanzado un acuerdo con Citigroup (que controla el 54% de Itínere a través de su fondo de infraestructuras) para vender la compañía concesionaria, en una operación que podría ascender a 1.300 M€. Sacyr tiene valorado el 15,5% de participación que tiene en Itínere a 200 M€. La decisión de venta se ha tomado después de que Itínere, que tiene una deuda de 2.800 M€ consiguiera refinanciar en octubre del año pasado un crédito de 1.200 M€. El interés por parte de inversores extranjeros y los incipientes síntomas de recuperación del tráfico en las autopistas españolas hacen que el riesgo de que Sacyr sufra minusvalías en la venta se haya reducido.

Impacto: Neutral.

 

Agenda de la semana 12 Mayo 2014: "Semana de prueba para el mensaje de Draghi y mucha macro, más bien constructiva." 

Agenda semanal completa (pdf)

 

 

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