Carteras modelo de fondos (mayo 2014)

22/05/2014
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Durante el periodo transcurrido entre el 15 de abril y el 13 de mayo, las carteras modelo de fondos han presentado una evolución positiva con revalorizaciones comprendidas entre +1,2% y +3,1% en función del nivel de riesgo asumido. Esto se ha producido en un contexto de mercado bastante favorable donde índices como el S&P500 han subido +3,0% y el  Eurostoxx-50, +3,9%. Así, nuestras carteras se han recuperado de las caídas del mes anterior y acumulan en lo que va de año (desde el 17 de diciembre'13) revalorizaciones de entre +3,8% en la cartera defensiva global y +7,6% en la cartera doméstica agresiva.

De cara a las próximas semanas, creemos que, si las tensiones Rusia-Occidente no van a más, el mercado quiere subir. Por un lado, los resultados empresariales están batiendo las previsiones en EEUU (crecimiento medio del BPA +5,7% vs +1,1% estimado) y estamos presenciando un elevado volumen de operaciones corporativas que dinamizan el mercado. En cuanto a la macro, está habiendo de todo: las cifras de empleo en EEUU y los PMIs europeos han mejorado más de lo previsto pero también ha habido decepciones como con el PIB 1T'14 de la UEM. Por último, tenemos un factor adicional que es clave: el Banco Central Europeo. La expectativa de nuevas medidas por parte de la institución está empujando a los bonos europeos, especialmente a los periféricos, al mismo tiempo que da soporte al mercado de renta variable. Aún así, el riesgo de decepción en la reunión de junio no es despreciable, por lo que hemos mantenido algunas apuestas más defensivas.

En conjunto, pensamos que las bolsas seguirán avanzando y que la renta fija continuará gozando de buena salud, aunque cada vez con menor recorrido. Aún así, somos conscientes de que los catalizadores empiezan a dar signos de agotamiento. Tiene que llegar un impulso extra por el lado de los resultados empresariales europeos pero esto todavía tardará algunas semanas en llegar. Por tanto, no nos extrañaría ver fases de lateralidad en las bolsas.

En definitiva, nuestra visión no ha cambiado con respecto al mes anterior, así que mantenemos los cambios que hicimos entonces:

:: En renta fija, reforzamos el posicionamiento orientado hacia la deuda periférica a través del fondo Natixis Euro Souverains y las apuestas por los fondos de high yield para los perfiles más dinámicos.

:: Reiteramos nuestra preferencia por las bolsas de la UEM, España, Italia y EEUU, excluyendo Japón y emergentes.

:: Mantenemos la rotación hacia sectores de riesgo más moderado y compañías de mayor capitalización o blue chips, con fondos como el BK Dividendo Europa y Robeco US Large Cap.

Adicionalmente, introducimos una novedad:

:: Sustituimos el fondo BK Nasdaq por el BK Sector Telecomunicaciones, que tiene exposición a tecnología (en Europa especialmente) pero sobre todo está posicionado en telecos, compañías que deberían seguir evolucionando al alza al calor de los movimientos corporativos en el sector.

 Acceder al informe completo de cartera modelo de fondos (en pdf) 

Preselección de Fondos (incluye un nuevo fondo de renta variable que invierte exclusivamente en México) (en pdf) 

Entrar en la sección de fondos de inversión de Bankinter

 

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