Análisis de empresas españolas que son noticia: Bancos españoles y Banco Santander

09/05/2014

Análisis de empresas españolas que son noticia: Bancos españoles y Banco Santander

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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día sobre las siguientes empresas españolas 

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BANCOS ESPAÑOLES.- (i) El Banco de España insiste en su recomendación de que las entidades aumenten su solvencia y reduzcan costes. 

El gobernador del BdE considera que las entidades deben continuar reduciendo los costes operativos para mejorar las ratios de eficiencia en un entorno de fuerte presión en márgenes (bajos tipos de interés) y elevadas tasas de mora. En cuanto a la evolución de la morosidad (actualmente en el 14,1%), el BdE no espera un cambio de tendencia hasta que la recuperación económica se afiance. (ii) Barclays comunica formalmente que abandona sus negocios en España y espera recuperar el capital de la filial (en torno a 1.500 M€). La venta del negocio en España se enmarca dentro del nuevo plan estratégico del banco (anunciado ayer) mediante el cual se centrará en sus negocios “core” (banca “retail” en Reino Unido y algunas áreas de banca de inversión). Barclays estima que se va a iniciar un proceso de consolidación bancaria en Europa y considera que en España no tiene masa crítica suficiente para hacer rentable su negocio. La filial española está compuesta por 270 sucursales, 2.200 empleados, 600.000 clientes y una cartera hipotecaria de 15.000 M€. 

Impacto: Neutral

BANCO SANTANDER (Comprar; Cierre: 7,31 €; Pr.Obj.8, 2€): Emite 1.500 M$ en “CoCos” (bonos convertibles contingentes) y mejora sus ratios de capital. 

La emisión de bonos convertibles contingentes permite al banco mejorar su solvencia ya que conforme a la normativa de Basilea III, los “CoCos” computan como capital a efectos del cálculo de los ratios de solvencia. El coste de la emisión podría estar en torno al 6,37% ligeramente superior a la anterior emisión (6,25%) aunque el banco mantendría un derecho de recompra de los títulos durante los próximos cinco años. Estimamos que el banco mejorará su ratio de capital en 20 pb hasta alcanzar un ratio CET I de 10,80% y un ratio BIS total de 12,33%. 

Impacto positivo.

 

  

Agenda del día 09 Marzo 2014: ”Asentamiento, pero con alegría de fondo"

Agenda diaria completa (pdf)

 

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