¿Por qué es el momento para invertir en estas empresas españolas?

10/06/2014
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Durante el mes de mayo, la bolsa española ha tenido un comportamiento favorable, apoyándose fundamentalmente en 2 factores de impulso:

(i) la expectativa de que el BCE anunciara medidas adicionales de estímulo en su reunión del día 6 de junio para hacer frente al riesgo de deflación y reactivar el crédito en la economía.

(ii) La rentabilidad del bono español a 10 años ha continuado reduciéndose, lo que ha permitido que las compañías españolas puedan obtener financiación mayorista en unas condiciones más ventajosas. Estos catalizadores han permitido que el mercado mantuviera su tendencia alcista a pesar de que las cifras de crecimiento del PIB de la UEM en 1T’14 fueron decepcionantes y de que las elecciones al Parlamento Europeo del pasado 25 de mayo revelaron unos resultados favorables para algunas formaciones políticas de carácter euroescéptico.

De cara a las próximas semanas, creemos que la bolsa española mantendrá su tendencia moderadamente alcista. La rebaja de tipos de interés en la UEM anunciada el 6 de junio y la puesta en marcha por parte del BCE de medidas adicionales como las inyecciones de liquidez condicionadas a la concesión de crédito y la preparación de un programa de compra de activos serán claros catalizadores para la bolsa española.

Adicionalmente, la progresiva recuperación del ciclo económico y del mercado laboral en España, que se puso de manifiesto en las cifras de variación de parados y afiliación a la Seguridad Social, del mes de mayo, continuarán ofreciendo soporte al mercado. Teniendo en cuenta esta perspectiva, el posicionamiento recomendado en las carteras para el mes de junio se articula en torno a las siguientes ideas:

:: Reducida exposición al sector financiero

:: Menor ponderación del sector de telecomunicaciones

:: Sobreponderación del sector industrial.


Ver composición de las carteras modelo de Bankinter para junio 2014

 

 

¿Por qué es el momento de invertir en estas acciones?

 

Telefónica - Aunque los resultados del 1T'14 han resultado decepcionantes, la compañía está frenando el estrechamiento de sus márgenes en Europa y está fortaleciendo su posición competitiva como proveedor de contenidos 

Santander – Está en la cartera por su importancia dentro del Ibex y porque debería verse beneficiada de la recuperación económica española, además de contar con una buena evolución de sus negocios en GB (saldrá a cotizar este ejercicio) y EEUU (su filial ya cotiza).

NH Hoteles – Logra reducir pérdidas en 1T´14 en línea con el Plan Estratégico propuesto. Además, la posible venta de Sotogrande favorecería al Grupo en términos de endeudamiento y reducción del riesgo (mejor valoración).

ACS – En cartera gracias a la reducción de su endeudamiento. No obstante, tiene un atractivo moderado por la ausencia de crecimiento en ingresos y cartera de pedidos.

Tubos Reunidos – Presencia en mercados de mayor crecimiento, mayor demanda y mejora en el mix de producto que permitirá incrementar los márgenes.

BBVA – México representa la principal fuente de ingresos del banco y las perspectivas macro y de negocio son positivas. En España tiene gran potencial de mejora en resultados.

DIA – La compañía debería beneficiarse de la mejora esperada de los resultados, basada en la venta de sus negocios no estratégicos y la presencia en nuevas áreas de mayor rentabilidad.

Técnicas reunidas – Se verá beneficiada de la recuperación del sector y de la mejora de ciclo. Además, cuenta con importantes ventajas competitivas como la solidez de su balance, amplia diversificación internacional y una cartera de pedidos en máximos históricos.

BME – Debería beneficiarse del incremento en los volúmenes de negociación. Además, los nuevos competidores apenas consiguen erosionar su posicionamiento.

Ferrovial – Presenta una sólida generación de caja en sus activos emblemáticos: la autopista canadiense ETR407 y el aeropuesto de Heathrow.

Caixabank – Es nuestra opción favorita dentro del sector financiero español por su posicionamiento estratégico, recuperación de los resultados y valoración.

Grifols – Modelo de negocio único, globalizado (recientemente ha entrado en el mercado de Oriente Medio), con reducido importantes barreras de entrada y disminución del coste de financiación. Además, ha aumentado el BNA +33% en el 1T14.

Gamesa – Ha conseguido revertir las pérdidas de 2012 gracias en gran medida a la implementación de un Plan de Negocio que le permite obtener mayor rentabilidad con menores costes.

Abertis – Atractiva rentabilidad por dividendo. Además, los resultados están mejorando como consecuencia de la recuperación del tráfico en las autopistas de España y Francia.

Amadeus – Favorecida por la reactivación de las reservas ante la mejora del ciclo. Además, está ampliando negocios y cuenta con notables barreras de entrada

Enagás – La compañía ofrece un modelo de negocio sólido con una atractiva remuneración al accionista.

Cie Automotive – Debería beneficiarse de la recuperación del sector del automóvil, que ya acumula 8 meses consecutivos de incremento de las ventas.

Iberdrola – En cartera por su importancia dentro del Ibex pero cuenta con un peso reducido ya que apenas presentará crecimiento durante los próximos trimestres.

Tubacex – La compañía presenta un cuadro financiero muy favorable que incluye una importante reducción en sus niveles de endeudamiento. Además, se verá beneficiada de la mejora del ciclo y del incremento en el precio del níquel.

Red Eléctrica – Ya habría asimilado el impacto regulatorio y se está viendo beneficiada por la caída de los costes financieros.

 

Carteras modelo Bankinter: recomendaciones para invertir en bolsa

 

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