Análisis de las empresas españolas que son noticia: Repsol y Gas Natural

04/06/2014

Análisis de las empresas españolas que son noticia: Repsol y Gas Natural

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas.

REPSOL (Neutral, P. Objetivo: 20,5€; Cierre: 20,865€): Pemex sale del accionariado.

Después de los continuos desacuerdos con la gestión de la petrolera, Pemex ha decidido salir del accionariado de Repsol, del que formaba parte desde hace más de 20 años. En concreto, ha ordenado la colocación acelerada del 7,86% de Repsol (posee un 9,3%) a Citibank y Deutsche Bank sin que se conozca por el momento el precio de venta (a los precios actuales, dicho paquete rondaría los 2.200M€). Tras la venta, suponiendo que no se realiza a un único inversor, el accionariado de Repsol quedaría así: Caixabank (13%), Sacyr (9,23%), Temasek (6,3%) y Blackrock (3%). Entendemos que la operación se hará con descuento y que cuanto mayor sea, más presión a la baja sufrirá la cotización de Repsol. No obstante, en el medio plazo pensamos que la salida de Pemex es favorable ya que suponía un punto de inestabilidad en su accionariado que se habría eliminado.

Impacto: Negativo

GAS NATURAL (Neutral; Pr. Obj.: 21,64€; Cierre 21,37€): Contrato de gas con Cheniere.

Anunció ayer la firma de un contrato con la estadounidense Cheniere Energy, través de su filial Corpus Christi Liquefaction, un acuerdo de suministro de gas a razón de 1,5 millones de toneladas por año (2 bmc) durante 20 años a partir de 2019 ampliable otros diez años más. Gas Natural comprará GNL según términos FOB (Free On Board), lo que supone que el cliente tendrá libertad para elegir el destino del gas, a un precio referenciado al Henry Hub más un componente fijo. A los precios actuales, estimamos que el contrato ascendería a unos 11.500M$. Es un acuerdo similar al de otras eléctricas como Endesa e Iberdrola y debería contribuir a la diversificación de sus negocios al aumentar el peso de la actividad de comercialización de gas en un contexto difícil para el centro de Europa por el conflicto con Rusia. De hecho, GNF está incrementando el peso de las ventas internacionales que pasarán del 28% registrado en 2012 al 35% en 2015, gracias a contratos de venta de GNL en India, Corea del Sur, Japón y Chile. Además de este contrato, Gas Natural ha suscrito en los últimos años acuerdos de aprovisionamiento por un total de 10 bcm/año, cifra que representa el 30% de consumo español.

Impacto: Positivo.

 

 

Agenda del día: "Nada se va a mover hasta el BCE"

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