Análisis de las empresas españolas que son noticia: Jazztel, Banco Sabadell y Ferrovial

29/07/2014

Análisis de las empresas españolas que son noticia: Jazztel, Banco Sabadell y Ferrovial

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:

JAZZTEL (Cierre: 10,39€; Var. Día: -0,67%): Presenta resultados superiores a las expectativas del mercado.

Principales cifras 2T2014 comparadas con el consenso de mercado (Reuters): Ingresos 295,0 (+15%) vs. 294,3 millones de euros estimado, EBITDA 53,8 millones de euros (+23%) vs. 54,6 millones de euros y Beneficio neto actual (BNA) 25 millones de euros (+26%) vs. 20,8 millones de euros.

El crecimiento de los ingresos se debe fundamentalmente al buen comportamiento de la división minorista (+21%), que ha permitido compensar el descenso de -11% en la división mayorista. El número de clientes continúa incrementándose tanto en los negocios de banda ancha (+8% anual) como en los servicios de telefonía móvil, en los que se ha producido una captación de 192.000 nuevos clientes en el 2T’14, lo que permite que el número total de servicios móviles supere la cifra de 1.500.000 clientes (+93% de incremento anual).

Valoramos positivamente los resultados de la compañía ya que Jazztel continúa avanzando en su objetivo de incremento de clientes convergentes (aquellos que tienen contrato de telefonía fija + ADSL o fibra óptica + móvil ya suponen el 74% del total de sus clientes frente al 67% del trimestre anterior), ha duplicado el número de altas en los servicios de fibra óptica y ha mejorado su margen bruto hasta 56% (frente a 55% en 1T’14 y 53% en 2T13).

En consecuencia, creemos que estos resultados deberían respaldar la cotización de la compañía.

Impacto: Positivo.

 

BANCO SABADELL (Vender; Pr. Obj. 2,0€; Cierre: 2,51 €): Vende el negocio de recobro de morosos por 162 millones de euros a Lindorff (plataforma especializada en el negocio).

La venta de la plataforma de recobros se encuentra dentro del rango de precios esperado (150/200 millones de euros) y entendemos que es probable que el banco genere plusvalías en la venta de este negocio que además le permitiría reducir costes de gestión y personal.

Sabadell prepara además la venta de una cartera de 600 millones de euros en créditos fallidos por la que podría obtener, según nuestras estimaciones en torno a 30 millones de euros.

Impacto positivo.


FERROVIAL (Neutral; Cierre: 15,75€; Var. Día: -1,28%): Los resultados superan las expectativas del mercado y presenta un plan de recompra de acciones.

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 4.159 millones de euros (+11,5%); Resultado de explotación 315 millones de euros (+4,3%); Beneficio Neto 168 millones de euros (-41,4%) vs. 145 millones de euros estimado. El descenso en el beneficio neto se debe a unos menores resultados por puesta en equivalencia con respecto al año 2013, en el que se contabilizaron resultados no recurrentes como la plusvalía por la venta del aeropuerto de Stansted.

Sin embargo, destacan positivamente el crecimiento de las ventas como consecuencia de la favorable evolución de la división de servicios y el incremento en el resultado bruto de explotación de los principales activos de la compañía: el aeropuerto de Heathrow (+15,6%) y la autopista canadiense 407 ETR (+10,0%).

Además, la compañía ha anunciado la puesta en marcha de un plan de recompra de acciones por importe de 350 millones de euros.

Impacto: Positivo.

 

Ver agenda del día completa (pdf)

Agenda del día 29 julio 2014: "Estabilización a la espera de la Fed"


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