Análisis de las empresas españolas que son noticia: Telefónica, Día, Prisa y Bancos españoles

03/07/2014

Análisis de las empresas españolas que son noticia: Telefónica, Día, Prisa y Bancos españoles

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TELEFÓNICA: (Neutral, Cierre: 12,55€; Var. Día: -0,9%): Cierra la compra de E-Plus tras la autorización de la Comisión Europea.

La Comisión Europea ha aprobado la adquisición por parte de Telefónica de E-Plus, la filial alemana de KPN, por 8.850 millones de euros. Esta adquisición dará lugar al 3º operador del mercado alemán con unos ingresos de 1.502 millones de euros y una cuota de mercado de 31,8% en el negocio móvil, levemente inferior a la que ostentan Deutsche Telekom y Vodafone.

La Comisión Europea establecido una serie de requisitos para autorizar la adquisición a Telefónica, que se comprometido a alquilar hasta un 30% de la capacidad de su red durante 5 años ampliables a 10 a un operador móvil virtual y a poner en disposición de un nuevo competidor en el mercado frecuencias radioeléctricas y otros activos durante 18 meses.

No obstante, se considera que estas condiciones son asumibles y que la Comisión Europea no se opone a la consolidación del sector de las telecomunicaciones en la UE, por lo que en los próximos meses podrían anunciarse más operaciones de fusiones y adquisiciones.

Impacto: Positivo.

DIA (Cierre: 7,08€; Var.Dia +5,82%): Compra El Árbol por 1€.

Después de la venta de su división francesa a Carrefour hace tan solo unos días, la compañía anuncia la compra de su competidor por el simbólico precio de un euro pero asumiendo una deuda de 150,8 millones de euros.

La operación se llevará a cabo a través de un préstamo participativo de 51,8 millones de euros del que pagaría la mitad ahora y la otra mitad en tres años. Además DIA se compromete a facilitar a El Árbol la financiación de 7,5 millones de euros para asegurar el buen funcionamiento de la empresa que mantendrá su marca.

Impacto: Positivo.

PRISA (Cierre: 0,379€; Var.Dia +0,80%): Vende Santillana Ediciones Generales a Penguin Random House.

La venta se realiza en todos los países dónde tiene presencia menos en Brasil que está a la espera de la autorización de regulador. El paquete de marcas del que se deshace Prisa cuenta con nombres como: Alfaguara, Aguilar, Taurus, Suma de Letras, Punto de Lectura,…).

La venta finalmente ha sido pactada por 55millones de euros en vez de los 72 millones de euros iniciales y representará un beneficio para Prisa de alrededor de 23 millones de euros que podría variar ligeramente una vez se confirmen los ajustes de la operación.

Impacto: Positivo.

BANCOS ESPAÑOLES: Barclays estudia suspender la venta del negocio minorista en España.

El Banco se plantea como alternativa reducir drásticamente la red comercial en España y centrarse en los clientes de rentas medias y altas. Barclays estudia esta alternativa debido a que el precio ofertado por los principales interesados habría sido inferior a las expectativas del banco.

No nos llama la atención que las ofertas (no-vinculantes) no cumplan con las expectativas de Barclays (en torno a 1.500 millones de euros) ya que si tenemos en cuenta el BNA obtenido en España (11,7 millones de euros en el 1T´14), el ROE obtenido por el comprador sería inferior al coste del capital medio exigido al sector quien además deberá realizar inversiones adicionales para reestructurar la red comercial de Barclays.

Nos parece por tanto difícil que Barclays reciba ofertas por un importe superior a los 800/900 millones de euros.

 

Ver agenda del día (pdf)

Agenda del día 03 julio 2014: ”Concentración de datos a las 14:30h."

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