Análisis de las empresas europeas que son noticia: Banco Espirito Santo y Siemens

31/07/2014

Análisis de las empresas europeas que son noticia: Banco Espirito Santo y Siemens

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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día de las empresas europeas y su posible impacto en el mercado:

BANCO ESPIRITO SANTO (Cierre: 0,34 €; Var. Día: -10,6%): Las pérdidas en el 1S’14 alcanzan -3.577 millones de euros.

Los deterioros de valor relacionados con la exposición del banco a las sociedades controladas por la familia Espirito Santo, así como con los negocios en Angola, han provocado que BES pierda el “colchón” o exceso de capital regulatorio que había conseguido tras la última ampliación de capital y que el propia entidad estimaba en 2.000 millones de euros.

Cabe destacar que las pérdidas reportadas por el banco son superiores a la capitalización del mismo en bolsa (1.951 millones de euros), por lo que estimamos que tendrá que volver a ampliar capital para restablecer sus ratios de solvencia. Estimamos, por tanto, que dicha situación provocará una fuerte dilución para los accionistas actuales y por tanto una pérdida significativa del valor de las acciones cuyo nuevo valor estimamos en 0,07€/acc. Esto da una idea del impacto que estimamos sobre la pérdida de valor para los actuales accionistas. Es importante tener en cuenta que nuestra estimación de valor es todavía preliminar ya que aún no se conoce el importe de la ampliación ni los detalles de la misma. 

Impacto: Negativo.

SIEMENS (Neutral; Cierre: 92,7€; Var. -0,9%): Resultados 3T’14 (fiscal) baten expectativas en Beneficio por acción pero no en Ventas.

Cifras principales comparadas con el consenso (Bloomberg): Ventas 17.921 millones de euros (-3,7%) vs 18.750 millones de euros estimado; BNA 1.400 millones de euros (+36%) vs 1.300 millones de euros estimado; Beneficio por acción (BPA) 1,62€ vs 1,358€ estimado. Los nuevos pedidos disminuyen -3% hasta 19.400 millones de euros. Se aprecia una mejora en la mayor parte de las áreas de negocio si bien el sector de la energía tiene que continuar haciendo frente a numerosos obstáculos.

Los cargos que ha tenido que abonar procedentes de este sector han ascendido a 155 millones de euros, principalmente por proyectos en el Mar del Norte. Por otra parte, el beneficio operativo de sus cuatro negocios principales (Energía, Salud, Infraestructuras e Industria) aumentó +37% hasta los 1.740 millones de euros. La compañía expone que ha llegado el fin del programa de restructuración y es ahora cuando pueden comenzar a recoger los frutos.

Finalmente, Siemens mantiene guidance y estima que los ingresos serán planos al cierre de su año fiscal (septiembre) con un incremento de BPA de al menos +15% este año. 

Impacto: Neutral.

 

Ver agenda del día completa (pdf)

Agenda del día 31 julio 2014: ”Respaldo de los resultados empresariales”

 

Más informes del Departamento de análisis de Bankinter

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