ACERINOX: (Comprar; Pº Objetivo 15,6; Cierre 13,3€; Var. 0%): Casa Grande de Cartagena vende el 3% de Acerinox.
Ayer colocó de manera acelerada entre inversores cualificados la totalidad de las acciones de las que disponía, el 3% del capital que equivaldría a 7,7 millones de títulos. El paquete estaría valorado en torno a 102 millones de euros a precio de cierre de ayer aunque no se ha hecho público el precio de colocación.
En nuestra opinión, se trata de una noticia positiva ya que existía la expectativa de que este accionista saliera de la compañía desde que el septiembre pasado vendiera el 1,9% del 5% del que disponía. Además, es positivo que el valor no cerrara en negativo a pesar de esta colocación acelerada.
Impacto: Positivo.
BANCO POPULAR: (Vender; Cierre: 4,98€; Pr.Obj. 4,00€): Emitirá, de nuevo, 500 millones de euros en CoCos.
La rentabilidad ofrecida podría ser aprox. 6% y su finalidad es reforzar su Tier I de cara a Basilea III. En octubre pasado emitió 500 millones de euros también en CoCos, pero al 11,5%.
Aunque aún no se han definido los detalles, parece que los CoCos que ahora emitiría se convertirían en capital si su Core Capital se situara en el 7%, mientras que los emitidos en octubre contemplaban la conversión a partir del 5,125%. A cierre de marzo su Core Capital se situaba en 10,67%.
En nuestra opinión, Popular lógicamente aprovecha un momento de mercado benigno que le permitirá colocar con facilidad a un coste inferior y con un trigger o referencia de contingencia más cómoda (menos probable).
La contrapartida es la dilución (BPAs, etc) que acarrea cuando las cifras se calculan fully loaded o considerando todas las acciones emitidas y también las susceptibles de ser emitidas si se dieran determinadas circunstancias, como es el caso de los CoCos. Nota: Los CoCos son bonos perpetuos convertibles bajo determinadas circunstancias (contingencias), normalmente cuando se produce un déficit de recursos propios.
Impacto: Neutral (positivo desde el punto de vista de la solvencia, pero negativo debido a la dilución implícita).
REPSOL: (Neutral, P. Objetivo: 20,5€; Cierre: 19,57€): Descubre un yacimiento en Trinidad y Tobago.
Repsol ha realizado un descubrimiento en aguas de Trinidad y Tobago, dentro del campo Teak en el bloque TSP aunque fuera de la zona delimitada hasta ahora, lo que supone la apertura de una nueva área en el norte del campo y añadir producción.
Repsol es el operador del consorcio que explota el campo Teak con una participación del 70% acompañado de Petrotrin y National Gas Company of Trinidad and Tobago.
Actualmente Trinidad y Tobago es el principal foco de producción para Repsol con unos 135 Kbep/d y el nuevo pozo TB14 añadiría otros 1.200 bep/d de alta calidad.
Impacto: Positivo.
IAG: (Cierre: 4,602€; Var. Día: +0,04%): Vueling, el motor del holding.
Durante el primer trimestre de 2014, el grupo IAG transportó 35,4 millones de clientes (+21,8%). Quitando la contribución de Vueling, la mejora respecto al primer trimestre de 2013 se situó en +7,8%.
Estas cifras recogen el importante peso de la low-cost en la actividad de IAG. De tal manera, que la mejora del tráfico aéreo se concentra en las rutas donde opera Vueling: +37,5% en vuelos domésticos (España, Reino Unido e Italia) y +25,9% en el resto de Europa. Por el contrario, las rutas a Latinoamérica mostraron un comportamiento más débil (+2,1%).
Esto explica que parte del Plan Estratégico de la aerolínea esté focalizado en recuperar destinos en los que dejó de operar en Latinoamérica. La mejora del tráfico aéreo en el primer trimestre de 2014, debería quedar recogida en los resultados de la compañía que presenta sus próximas cuentas el 1 de agosto.
Impacto: Positivo.
BANKIA (Neutral; Pr.Obj. 1,51€; Cierre 1,45€; Var. Día: +0,8%): La entidad confía en que el FROB recuperará la inversión realizada en la recapitalización del banco.
Los avances realizados en el proceso de reestructuración están permitiendo la vuelta a la normalidad de la actividad comercial del banco, que aprecia signos de mejora en los volúmenes de actividad y en la captación de clientes.
El Consejero Delegado de la entidad se muestra confiado en que la mejora de resultados del banco se refleje en la cotización y considera que el FROB tendrá oportunidades para desinvertir a precios superiores a los actuales.
Impacto: Positivo.
Agenda del día 04 julio 2014: ”La inercia de Draghi hará ganar a las bolsas europeas.”
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