Análisis de las empresas europeas que son noticia: Societe General y Banco Espirito Santo

01/08/2014

Análisis de las empresas europeas que son noticia: Societe General y Banco Espirito Santo

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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día de las empresas europeas y su posible impacto en el mercado:

SOCIETE GENERALE (Neutral; Cierre 37,5€; Var. -2,54%): El BNA alcanza 1.030 millones de euros en el 2T’14 y bate las expectativas de mercado (852 millones de euros esperados).

Las principales partidas de la cuenta de P&G muestran una tendencia positiva en términos inter-trimestrales. Así en el 2T’14 el Margen bruto alcanza 5.893 millones de euros (+3,8% t/t y -3,7% a/a) y el Margen Neto antes de provisiones crece +10,8% t/t hasta 1.996 millones de euros apoyado en la contención de costes operativos (+0,6% t/t).

El nivel de provisiones experimenta una fuerte caída en comparación con el ejercicio 2013 (-23,7% a/a) pero aumenta con respecto al 1T’14 hasta -752 millones de euros (+12,7% t/t). La ausencia de deterioros de valor que en el 1T’14 alcanzaron -525 millones de euros por su exposición a Rusia, permite que el BNA se aumente hasta 1.030 millones de euros (+226% t/t y +7,8% a/a). El ratio de capital CET1 (“fully loaded”) se mantiene prácticamente plano en 10,2% (vs 10,1% en 1T’14) a pesar de la favorable evolución de los resultados, principalmente por el pago previsto de dividendos. 

Impacto: Positivo.

 

BANCO ESPIRITO SANTO (Cierre: 0,20 €; Var. Día: -42,07%): Las acciones del banco se desploman ante la necesidad de ampliar capital.

Tras las pérdidas registradas en los resultados del 1S’14 (-3.577 millones de euros), el Banco de Portugal recomienda realizar una ampliación de capital lo antes posible para restablecer la ratio de solvencia que actualmente se encuentra en el 5,0% (CTE1), por debajo del nivel regulatorio exigido. Esperamos que las acciones continúen presionadas a la baja al menos hasta que se conozca el importe de la ampliación de capital cuyo importe esperamos que sea superior a 2.000 millones de euros y los detalles de la misma, es decir el descuento ofrecido a los inversores por inyectar nuevo capital en el banco. Mantenemos por tanto nuestra estimación de valor en 0,07 €/acc.

Impacto: Negativo.

 

Ver agenda del día competa (pdf)

Agenda del día 01 de Agosto 2014: ”Mucha macro y desenlace ¿final? para BES”

 

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