Agenda del día: ”Empiezan las 72 horas más importantes de la semana: hoy toca Fed”

17/09/2014

Agenda del día: ”Empiezan las 72 horas más importantes de la semana: hoy toca Fed”

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La sesión de hoy viene marcada por las actas de la última reunión del BoE (4 septiembre) y el anuncio de tipos por parte de la Fed. Esperamos que las actas del BoE pongan de manifiesto el dinamismo del mercado laboral y la ausencia de presiones inflacionistas a corto plazo. En este entorno, el mensaje de política monetaria debería ser acomodaticio, máxime cuando mañana se celebra el referéndum por la independencia en Escocia. 

En EE.UU., la Fed mantendrá los tipos de interés y su estrategia de retirada de estímulos monetarios que concluirá el próximo mes de octubre aunque la atención de los mercados se centrará en el “timing” de las próximas subidas de tipos que ha provocado el aumento de la rentabilidad del “Treasury” desde el 2,33% en agosto hasta el 2,58% actual. El riesgo es que en el comunicado se introduzca algún cambio en el siguiente mensaje “… los tipos permanecerán en niveles reducidos durante un periodo prolongado de tiempo”. 

Desde nuestro punto de vista, los riesgos de cambiar el mensaje son superiores a los beneficios (riesgo geopolítico, ralentización económica global, etc..) y esperamos que se mantenga el mensaje. En este entorno, esperamos que las bolsas y los bonos periféricos europeos se mantengan cotizando en un rango lateral/bajista al menos hasta que se conozcan los resultados de los tres aspectos fundamentales de la semana:

(i) referéndum en Escocia (jueves/viernes),

(ii) previsión de tipos en EE.UU. (hoy con los mercados europeos cerrados) y

(iii) volumen solicitado en el primer TLTRO del BCE (mañana).

 

Ver agenda del día completa (pdf)

 

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