Análisis Acciona: impacto de la salida del gestor estrella de Bestinver

23/09/2014

Análisis Acciona: impacto de la salida del gestor estrella de Bestinver

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Esta mañana se ha sabido  la salida de Francisco García Paramés de la gestora Bestinver, propiedad de Acciona. Esta salida está siendo recogida por el mercado con una descenso en las acciones de la compañía española en bolsa. La pregunta que se hace el mercado es: ¿Cuánto vale Acciona sin Paramés?.

Según las cifras de junio de 2014, Bestinver logró unas ventas de 70 millones de euros y un beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) de 44 millones de euros (9,32% del total de Acciona), con unos activos bajo gestión de 10.198 millones de euros.

Aplicando los ratios de valoración de operaciones que se han realizado en el mercado, el valor de Bestinver rondaría 0,013 veces los activos bajos gestión, es decir, unos 135 millones de euros. La valoración sube a 500 millones de euros si tenemos en cuenta comparables más cercanos al modelo de negocio de Bestinver (tipo Boutique), ya que se han aplicado ratios cercanos al 0,05x.

Si suponemos un punto extremo como que Bestinver pasa a valer cero sin Paramés (supuesto bastante agresivo pero de interés teórico), la capitalización de Acciona podría llegar a reducirse hasta un -14%.

 

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