El BCE vas más allá de lo esperado (informe)

04/09/2014

El BCE vas más allá de lo esperado (informe)

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
CLNX 37,94 EUR 4,35% Operar
MRL 13,29 EUR 3,34% Operar
IAG 6,52 EUR 2,94% Operar
BKIA 1,70 EUR 2,62% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

El BCE ha recortado los tipos de interés de forma inesperada, reduciendo el tipo director desde 0,15% a 0,05%, el tipo de depósito desde -0,1% hasta -0,2% y la facilidad marginal de crédito desde 0,4% hasta 0,3%. Además de la rebaja de tipos de interés, el aspecto más importante es la decisión de iniciar en octubre un programa de compra de titulizaciones (ABS o Asset Backed Securities), centrado en préstamos al sector privado no financiero. Por otro lado, comenzará un nuevo programa de compra de cédulas. 

Ver informe completo sobre los cambios

Ambos programas se iniciarán en octubre y tendrán un impacto relevante en el balance del BCE. Las decisiones adoptadas tienen como objetivo mejorar el mecanismo de transmisión de la política monetaria, estimular el crédito y favorecer el aumento de la inflación hacia el objetivo de +2%. 

Las estimaciones de crecimiento se revisan levemente a la baja para los años 2014 y 2015 (desde +1,0% hasta +0,9% en 2014 y desde +1,7% hasta +1,6% en 2015), mientras que la estimación de 2016 se revisa al alza una décima hasta +1,9%. Hay riesgo de un mayor deterioro derivado de la incertidumbre geopolítica y los menores niveles de confianza. 

Las expectativas de inflación se revisan a la baja para el año 2014 hasta +0,6%, mientras que las de 2015 y 2016 se mantienen en +1,1% y +1,4% respectivamente.

Impacto

Con estas decisiones, el BCE ha ido mucho más allá de lo esperado por el mercado, en un intento de transmitir la idea de que está dispuesto a hacer todo lo necesario para contribuir a la reactivación del crédito y la economía en Europa, lo que ha provocado una reacción alcista de las bolsas, de forma que el Ibex ha superado los 11.000 puntos tras rebotar hoy +2,2%, mientras que la deuda soberana se mantiene soportada y el euro se ha depreciado por debajo del nivel de 1,30 dólares.

Sin embargo, el entusiasmo del mercado puede moderarse en las próximas jornadas, una vez que se digiera que las decisiones adoptadas por el BCE se deben en parte a un deterioro de las expectativas de crecimiento e inflación y de que el BCE ya ha puesto en marcha prácticamente todas las medidas de política monetaria tanto convencionales como no convencionales, y que el BCE "sólo" tendría como herramienta adicional lanzar un Quantitative Easing al estilo de la Fed en el caso de que se consiguiera vencer la oposición interna en el Consejo del BCE.

Recordamos que las próximas citas clave del BCE serán el primer TLTRO el próximo 18 de septiembre y la próxima reunión del BCE el 2 de octubre, en la que se ofrecerán los detalles del programa de compra de ABS y cédulas.

Ver informe completo sobre los cambios (pdf)

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados