Análisis de las empresas europeas que son noticia: Roche, H&M y sector petrolero

28/01/2015
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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día de las empresas europeas y su posible impacto en el mercado:

ROCHE (Cierre: 257,3CHF; Var. Día: +0,9%): Presenta resultados 2014 por debajo de expectativas.

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ventas 47.462 millones de francos suizos (+1%) vs 47.102 millones de francos suizos estimado; BPA 14,3 francos suizos vs 14,7 francos suizos estimado. La compañía estima que tanto los ingresos como los beneficios aumentarán este año, después de que las cifras de 2014 se hayan situado por debajo de expectativas.

Por otra parte, expone que no va realizar ningún movimiento para mitigar el efecto adverso de la eliminación del límite de cotización del suizo llevado a cabo por el Banco Central de Suiza. Además anuncia avances en la investigación de medicamentos para combatir el cáncer de pulmón, leucemia y hemofilia, después de que fallara el estudio de sus nuevos dos medicamentos Kadcyla y Perjeta. Finalmente, la compañía ha propuesto un aumento del dividendo de +3% hasta 8 francos suizos/acc. 

Nuestra opinión es que el impacto de estos resultados será previsiblemente negativo, puesto que se sitúan por debajo de expectativas en términos de BPA. El aumento del dividendo es algo que el mercado esperaba, puesto que supone el 28º aumento anual consecutivo.

H&M (Cierre: 338,6 SEK; Var.: -1,31%): Publica resultados para el cuarto trimestre de 2014 peores de lo esperado.

Las ventas netas en moneda local durante el trimestre crecieron +17%. El Beneficio Bruto se incrementó +16% a 25.774 millones de coronas suecas lo que supone una reducción del margen a 60.4% desde 60.8%. El BAI creció para los tres meses que finalizan en noviembre a 7.800 millones de coronas suecas (vs. 7.260 millones de coronas suecas en el cuarto trimestre de 2013) mientras el consenso esperaba 7.960 millones de coronas suecas. El dividendo propuesto por la compañía también se reduce a 9,75 coronas suecas vs. 10,10 Esperado por consenso. La compañía estima que para enero las ventas crezcan +14%. En cuanto al guidance de 2015 esperan que la situación de mercado debido a factores externos dañe las ventas del primer  trimestre de 2015. 

Nuestra opinión es que a pesar del incremento de ventas la compañía la decepcionado al mercado y no termina de conseguir los resultados que se fija. En la medida en la que el consumo europeo repunte podríamos ver como la acción gana en momentum.

SECTOR PETROLERO: La compañía petrolera británica Afren, especializada en exploración y producción en Nigeria, se desplomó ayer un -71,7% tras comunicar que realizará una ampliación de capital por importe de 200 millones de libras esterlinas británicas superior a su actual capitalización bursátil consecuencia de la caída en el precio del crudo. A su vez, tiene vencimientos de deuda a finales de este mes, por importe de 50 millones de libras esterlinas británicas, que está renegociando. 

Nuestra opinión es que esta noticia es el caso más extremo que veremos a lo largo del trimestre ya que pensamos que las petroleras revisarán a la baja expectativas de crecimiento y revisarán a la baja planes de inversión (Capex). En línea con nuestro pensamiento y posicionamiento respecto al sector, de estar fuera del mismo.

 

Ver agenda del día completa (pdf)

Agenda del 28 enero de 2015: "Estabilización con el respaldo de la Fed"

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