Invertir en Grecia, ¿genialidad o suicidio? Morgan Stanley apunta que es momento para comprar

29/01/2015
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

El mundo ha aguantado la respiración al conocer el resultado de las elecciones de Grecia el lunes, pero los activos helenos son, sin ninguna duda, los que más están sufriendo la victoria de Syriza en los comicios. ¿Es esto una señal para permanecer bien lejos de la bolsa griega o bien para comprar acciones a precios reducidos y hacer negocia? El índice de Atenas acumula unas caídas del 15,38% desde que el pasado lunes Alexis Tsipras se convirtiera en el primer ministro heleno tras alcanzar un acuerdo de coalición con la derecha anti-austeridad. Desde entonces el nuevo Ejecutivo griego ha anunciado una serie de medidas que no parecen haber sentado bien a los inversores como una subida del salario mínimo, la reincorporación de los funcionarios públicos despedidos, la no privatización de determinados empresas públicas...



Pero a largo plazo, el escenario cambia. Desde Morgan Stanley consideran los precios van a volver a subir si tenemos en cuenta que la rentabilidad del bono a diez años volverá a bajar hasta un mínimo de 4% o 5%, si el país puede renegociar su deuda y si Grecia finalmente participa en el programa de compra de bonos del Gobierno del Banco Central Europeo (BCE).

"Seguimos pensando que los bonos griegos son un negocio atractivo", asegura Batori. "El riesgo de crédito en Grecia es probable que se recupere debido a la combinación de la reestructuración de la deuda y QE".

Las previsiones de Morgan Stanley se basan en que se produzca una "suave" reestructuración de la deuda pública por parte de la "Troika" (BCE, Fondo Monetario Internacional y Comisión Europea), lo que probablemente implique una extensión de los vencimientos en el pago de los intereses de sus préstamos con Europa.



LAS DUDAS SE EXTIENDEN A OTRAS FIRMAS DE INVERSIÓN

El bróker estadounidense no está solo. En una nota publicada el lunes, los economistas de UBS aseguraron que los bonos griegos a largo plazo ofrecen una buena relación riesgo/rentabilidad teniendo en cuenta que están a un 13% por debajo de su precio medio entre marzo y septiembre 2014, especialmente si los inversores, como la firma suiza, estiman que la probabilidad de una salida de Grecia del euro está por debajo del 5%.



Shiller apunta que apostar por la bolsa griega es hacerlo por "una beta inteligente". Para el economista, las empresas griegas ofrecen un reto importante apto sólo para inversores atrevidos, pero destaca que actualmente las acciones helenas no reflejan el potencial real de sus flujos de caja futuros.

¿QUÉ ESTÁ HACIENDO AHORA EL MERCADO?

El Ibex 35 cae un 0,20%, hasta los 10.435,90 puntos. Por valores, ACS (-2,21%) y Bankinter (-2,20%) son los que más caen en estos momentos; mientras que Indra ( 14,77%) y Banco Sabadell ( 2,79%) son los valores que más suben.

Fuera de nuestras fronteras, los índices europeos cotizan con saldo negativo: Cac 40: -0,06% (4.608,40 puntos); Dax 30: -0,16% (10.693,57 enteros); y Ftse 100: -0,72% (6.777,49 puntos).

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