Análisis de las empresas españolas que son noticia: IAG, Indra, Sacyr, Isolux y sector consumo

30/01/2015

Análisis de las empresas españolas que son noticia: IAG, Indra, Sacyr, Isolux y sector consumo

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:

IAG (Comprar; Cierre 7,499€; -0,11%): Qatar Airways entra en el accionariado.

Se ha conocido esta mañana que Qatar Airways ha adquirido un 9,99% de IAG y no descarta incrementar su participación en el futuro, pero no a corto plazo. Se sitúa como principal accionista, ya que hasta el momento la estructura accionarial se distribuía de la siguiente manera: Capital Group 8,10%, Standard Life Investments 7,15%, Franklin Resources 5,79%, Europacific Growth 5,26%, Lega& General Group 3,23% y el resto accionistas con una participación inferior a 3%.

Nuestra opinión es que es una buena noticia ya que fortalece la estructura accionarial de la compañía con un socio industrial.

INDRA (Cierre: 9,10 €; Var. Día: +19,15%): Nuevo Consejero Delegado.

Ayer se confirmó el nombramiento de Fernando Abril-Martorell, antiguo Consejero Delegado de Telefónica, como nuevo Consejero Delegado sustituyendo a Javier Monzón. 

Nuestra opinión es que este cambio coincide con la noticia de la entrada de Telefónica en el accionariado 6% (3% acciones + 3% vía opciones) de Indra. A su vez, en los últimos 6 meses había muchos rumores de este cambio tras la discreta evolución de los resultados y de la cotización. La fuerte revalorización de ayer, se explica por el posible cierre de posiciones cortas en el valor abiertas en las últimas semanas por fondos de gestión alternativa (hedge funds).

SACYR(Vender; Cierre 3,32€; Var. Día: +1,59%): Solicita la homologación judicial del acuerdo con sus acreedores para refinanciar el préstamo vinculado a la participación en Repsol.

Sacyr ya ha logrado un acuerdo con el 80% de sus acreedores para refinanciar el préstamo que vence el 31 de enero. Sacyr solicita que los bancos adapten los términos del loan to value (importe del préstamo en función del valor del activo que financia).

Nuestra opinión es que se trata de una noticia positiva porque elimina uno de los principales factores de incertidumbre que afectan a la compañía, aunque la cotización de Sacyr puede seguir penalizada por el deterioro del valor de su participación del 8,9% en la petrolera, que está contabilizada a 18,75 euros frente a 15,905 euros de cotización actual. En consecuencia, Sacyr tiene una minusvalía latente de 340 millones de euros, equivalente a 3,1x el BAI de Sacyr acumulado en los primeros 9 meses de 2014.

ISOLUX (No cotiza): Suspende su salida a bolsa.

La compañía ha suspendido la OPS que estaba preparando para captar 600 millones de euros, de los cuales dos tercios iban destinados a reducir su endeudamiento y el resto a financiar oportunidades de crecimiento. La razón fundamental serían las bajas valoraciones obtenidas en el sondeo previo con los inversores, debido al elevado endeudamiento y a las características particulares de la OPS, que se realizaba con acciones de clase A con un derecho de voto por acción frente a las acciones de clase B, que permanecerían en manos de los actuales accionistas y otorgarían 100 derechos de votos por cada acción, por lo que los nuevos accionistas que acudieran a la OPS no tendrían influencia en la gestión. 

Nuestra opinión es que la noticia es negativa para la compañía ya que la suspensión de la OPS le impide reducir un endeudamiento equivalente a 8,8x Ebitda al cierre de 2013. En consecuencia, los bonos emitidos por Isolux por importe de 850 millones de euros durante el año pasado podrían sufrir un retroceso en las próximas jornadas.

SECTOR CONSUMO: La Asociación Nacional de Grandes Empresas de Distribución (Anged) prevé un crecimiento del consumo de +2,5% durante el 2015.

Durante el 2014 el incremento del consumo fue +1,4%. Estas buenas previsiones se basan en el aumento de la confianza de los consumidores, la caída del precio del carburante y la rebaja del IRPF. Se podría recuperar así la senda de crecimiento del comercio que tantos años lleva estancado por la crisis. Estos datos son coherentes con las buenas cifras publicadas ayer de aumento del consumo minorista que experimentaba el mayor aumento en once años. Esta noticia podría repercutir positivamente en las acciones relacionadas directamente con el consumo en España como son: DIA, Inditex, Ebro Foods y Adolfo Domínguez.

 

Ver agenda del día completa (pdf)

Agenda del 30 enero de 2015: "PIB EE.UU y resultados empresariales"

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