¿Por qué Aena está entre nuestras 5 acciones favoritas para invertir?

16/10/2015
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AENA se mantiene a la selección de 5 valores debido a las favorables perspectivas que ofrece la compañía, basadas en las siguientes fortalezas:

:: Posicionamiento competitivo: La compañía goza de un posicionamiento privilegiado como gestor aeroportuario gracias a la ausencia práctica de competidores domésticos, las barreras de entrada a un sector intensivo en capital y el marco regulatorio del sector, lo que proporciona elevada visibilidad sobre sus ingresos y flujos de caja futuros.

:: Evolución del tráfico: La mejora de la economía europea, y la posición de España como destino turístico de referencia contribuirán a generar mayor tráfico en sus aeropuertos (+5,3% a/a en 1S’15).

:: Limitada exposición a emergentes: Asia, África y Oriente Medio aportan menos de un 3% del tráfico total, lo que refuerza el carácter defensivo en el contexto actual.

:: Estructura de costes y márgenes: La reducción de costes operativos hasta 2014 y el crecimiento de su negocio comercial proporciona un margen Ebitda estimado 57%).

:: Endeudamiento y condiciones de financiación:  El apalancamiento se está reduciendo. Su coste financiero y el perfil de vencimientos es muy favorable.

:: Política de dividendos: La obtención de un rating Baa1 (un escalón superior al del Reino de España) refuerza los planes de la compañía de comenzar a distribuir dividendo a partir de 2016 (un dividend yield estimado 2,8%).

:: Por último, consideramos que el riesgo regulatorio se ha limitado, después de que el último informe de la CNMC contemple una reducción de tarifas de -1,9% , frente a -3,5%

 

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