Análisis de las empresas europeas que son noticia: Philips y Maersk

26/10/2015

Análisis de las empresas europeas que son noticia: Philips y Maersk

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

MAERSK (Cierre: 9.925DKK; Var. Diaria -5,21%): Profit warning severo el viernes, tras lo cual el valor cayó -7%.

Revisa a la baja su BNA1’5 desde 4.000M$ hasta 3.400M$ (-15%), pero la revisión del negocio de contenedores tomado aisladamente (tiene otras actividades de energía) es desde 2.200M$ hasta 1.600M$ (-27%). En este negocio hay efectos negativos en volumen y en precios: sus tarifas han sido en el 3T un 19% inferiores a las del 3T’14, lo cual es un recorte importante.

La compañía responsabiliza de esta revisión a la menor actividad comercial (de fletes) entre Europa y Asia, principalmente. Ya en agosto Maersk revisó a la baja su estimación de comercio mundial, medida como demanda mundial de containers (unidades), desde +3%/+5% hasta +2%+4%. La compañía dice que no espera una recuperación a lo largo de este mismo año, por lo que transmite una revisión a la baja del comercio mundial para 2015 y al menos el 1T’16, la cual está en línea con las revisiones a la baja de los PIBs de las principales economías del mundo, pero con su origen en China y los emergentes más vinculados a esta economía (Corea del Sur, Japón, etc.).

Este profit warning está muy en línea con lo comunicado el pasado 1 de octubre por la Organización Mundial del Comercio (OMC) que ha reducido sus estimaciones para el comercio a nivel global para el ejercicio 2015 hasta +2,8% (vs +3,3% anterior). A su vez comenta que, esta estimación sigue siendo vulnerable por los focos de incertidumbre todavía abiertos.

PHILIPS (Cierre: 23,75€; Var. Diaria +3,14%).- Resultados 3T ligeramente mejores de lo esperado.

Resultados del tercer trimestre 2015 contra consenso Bloomberg:

:: Ventas 5.840M€ (+12,5%) vs 5.780M€ esperados;

:: EBITA 570M€ (535M€ esperado);

:: BNA 324M€ (vs pérdidas de -103M€ en 3T’14). Free cash flow 58M€ (-62,5%). Para 2016 estiman un crecimiento en ventas de +2%/+3%. 

Opinión: Pensamos que los resultados quedarán en un segundo plano tras comunicar la compañía que la venta del 80,1% de la división de iluminación (Lumileds) a Go Scale Capital (fondo de tecnología) por 2.280M€ está puesta en cuestión ante las dudas del regulador estadounidense. Esta operación la dio a conocer el pasado mes de marzo con el fin de reorientar la estrategia de la compañía hacia tecnología médica y electrónica de consumo. En la medida que no se venda, surgirán dudas sobre la estrategia a medio/largo plazo de la compañía.

 

Ver agenda semanal completa (pdf)

Agenda semanal: “Riesgos de mercado a la baja. Subimos algo exposición"

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