Análisis de las empresas europeas que son noticia: Total, Royal Dutch Shell, ENI y Nokia

29/10/2015

Análisis de las empresas europeas que son noticia: Total, Royal Dutch Shell, ENI y Nokia

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

TOTAL (Cierre: 44,07€; Var. Día: +0,85%): Resultados tercer trimestre 2015. 

Ha publicado esta mañana los resultados del 3T’15, afectados por la caída del crudo, pero mejores de lo esperado en neto.

:: Ventas 44.715M€ (-33%);

:: Exploración y Producción: 1.560M€ (-60%);

:: Refino y Servicios 1.349M€ (+82%) y;

:: Marketing y Servicios 425M€ (+13%).

:: BNA 2.971M€ (-69%) vs 2.460M€ esperados consenso Bloomberg. 

:: Cash flows de operaciones: 4.732M€ (-22%).

:: Producción de hidrocarburos: 2,29 Mbep (+10%).

:: Endeudamiento (DN/PN): 26,6%. 

Opinión: Buenos resultados aunque, como era de esperar, en términos absolutos muy afectados por la caída en la cotización del crudo. La producción de crudo ha mejorado sustancialmente (+10%) y pensamos que a corto plazo continúe esta tendencia. El mercado acogerá positivamente los resultados.

ROYAL DUTCH SHELL (Cierre: 24,15€; Var. Dia: +1,45%): Resultados tercer trimestre 2015.

Ha publicado esta mañana los resultados del 3T’15, afectados por la caída del crudo, pero peores de lo esperado en neto tomando consenso Bloomberg.

:: Resultado neto desagregado por divisiones:

(i) Upstream -425M€ (vs 4.343M€ en 3T 2014); 

(ii) Downstream 2.617M€ (+45,9%) y;

(iii)  Corporates -422M€ (vs -289M€ en 3T 2014).

:: BNA ajustado 1.770M€ (vs 2.920M€ esperados)

::  Producción de crudo 2.880Mbep (+3%).

:: Endeudamiento (DN/PN): 12,7% (vs 11,7% en 3T 2014). 

Opinión: Pensamos que los resultados serán mal acogidos por el mercado ya que se han situado por debajo de lo esperado sin que Refino y Marketing haya podido compensar Exploración y Producción. El incremento de producción ha sido discreto y no esperamos grandes variaciones a medio /largo plazo.

ENI (Cierre: 15,21€; Var. Día: +2,15%): Resultados tercer trimestre 2015 afectados por la caída del crudo.

A nivel operativo:

:: Refino y Marketing 335M€;

:: Gas y Energía -469M€;

:: BNA pérdidas de 257M€.

Ante la evolución de los resultados la compañía tiene previsto reducir sus gastos (-17%) en un nuevo programa de ahorro. 

Opinión: Como era de esperar, resultados en pérdidas consecuencia de la caída en el precio del crudo. A su vez, los altos márgenes de refino compensan la mala evolución del crudo. Pensamos que el mercado acogerá mal estos resultados aunque compensado por el plan de recortes de costes.

NOKIA (Cierre: 6,075€; Var. Dia: +2,10%): Resultados tercer trimestre 2015.

Ha publicado esta mañana resultados 3T 2015, sin grandes sorpresas. Positivos a nivel de BNA, mejores de lo esperado, y revisa al alza las expectativas de Nokia Networks.

Ha publicado resultados del 3T 2015.

:: Ventas 3.036M€ (-1,6%);

:: Margen bruto 42,7% (vs 42,1%en 3T’14);

:: EBIT 475M€ (+3,9%);

:: BNA 297Me (-16,1%).

:: BPA 0,08€ (vs -11,1%) vs 0,066€/acc esperado por consenso Bloomberg.

Por divisiones Nokia Networks 391M€ (-1,5%) vs 297M€ del consenso con un margen de 13,6% (vs 10,2% esperado). A futuro, la compañía revisa al alza las previsiones de la división Nokia Networks situando el margen operativo en la parte alta del rango orientativo de 8%/11%. Por otro lado, activará diversos programas para mejorar eficiencias: 7.000M€ para mejorar estructura de capital. por último, ha dado a conocer un plan de recompra de acciones de 1.500M€ para los próximos 2 años a partir de 2016. 

Opinión: Resultados en general sin grandes sorpresas destacando la revisión al alza hecha sobre la filial Nokia Networks. Pensamos que estos resultados serán bien acogidos por el mercado.

 

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Agenda del día 29 de octubre 2015: “Más pistas sobre la subida de diciembre"

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