¿Por qué es el momento para invertir en estas empresas europeas?

11/11/2015
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Nuestras carteras modelo de acciones europeas tuvieron una revalorización positiva del 5 de octubre al 4 de noviembre, con avances del +5,8%, +5,3% para las carteras de 20 valores y 10 valores, respectivamente. El Eurostoxx subió +7,8% en el periodo de referencia de forma que nuestras carteras perdieron algo de terreno frente al índice.

No obstante, en el acumulado del año todas las carteras baten al Eurostoxx con subidas de +11,4% (cartera de 20) y 11,3% (cartera de 10) vs +9,7% del selectivo europeo. Entre las compañías que mejor evolución presentaronn durante el último mes cabe destacar a Airbus (+13%), Unilever (+12%), Air Liquide (+11%) y Allianz (+10%).

Estas compañías, unidas a Inditex, fueron las que mayor contribución positiva tuvieron en la rentabilidad de la cartera. Sin embargo, Intesa y Novartis restaron rentabilidad.

Ver composición de las carteras modelo europeas de Bankinter para noviembre 2015 (pdf)


¿Por qué es el momento de invertir en estas acciones?

A continuación te mostramos los motivos que el Departamento de Análisis de Bankinter subraya para invertir en los siguientes valores:

Bayer: Mantenemos en valor ya que como esperábamos los resulatdos del 3T han batido ampliamente estimaciones con un incremento de a/a +25% en BPA y +8% en ingresos.

AXA: Su cuenta de resultados seguirá una sólida evolución favorecida por el buen comportamiento de sus principales líneas de negocio y especialmente por las primas de su segmento vida. Además, continuará la buena marcha de su segmento de gestión de activos.

Intesa SanPaolo: El banco jugará un papel fundamental en la recuperación del crédito en elmercado italiano gracias a su elevada participación en los programas T-LTROs del BCE mientras mejoran las condiciones para acelerar la venta de activos no estratégicos/carteras de crédito.

Unibail: La elevada liquidez y reducida rentabilidad de la renta fija continuará dirigiendo flujos de inversión al sector inmobiliario. Potencial de compresión de yields e incremento de rentas en el segmento comercial.

Allianz: Sus resultados en los próximos trimestres evolucionarán positivamente respaldados por el aumento de los ingresos por primas tanto en su negocio de vida como en el de no vida. Destaca además en este último segmento la importante caída del ratio combinado.

Ryanair: Seguimos apostando por la low-cost por los sólidos resultados trimestrales, las previsiones de reducción del coste unitario en 2016 y las previsiones de crecimiento del tráfico aéreo para los próximos ocho años.

Iberdrola: Encara un período de estabilidad regulatoria que da visibilidad al negocio de forma que ha conseguido sus objetivos estratégicos con un año de antelación.

Essilor: Significativo incremento del BPA estimado (+12,7%) en 2016, en un contexto de reducido apalancamiento (ratio de Deuda Neta / Ebitda = 0,7x), con un fuerte posicionamiento en Europa y EE.UU. (75% de los ingresos totales).

Inditex: Ya en septiembre revisamos al alza nuestro Precio Objetivo desde 33,0€ hasta 33,9€ en base a la recuperación rápida del Consumo en España (20% del total de ventas), la progresiva reactivación de la economía europea (45% ventas, ex-España), la apreciación del Dólar ante la probable subida de tipos por parte de la Fed en diciembre y su sólida posición de caja (aprox. 4.500M€).

Danone: Se trata de una elección oportunista de cara a final de año, ya que preferimos favorecer compañías de consumo con ingresos estables y rentabilidad por dividendo atractiva (2,5% en el caso de Danone). Además, el valor se verá favorecido por el fin de la política de hijo único en China.

Air Liquide: Mantenemos el valor por ser defensivo, adecuado para el actual contexto de incertidumbre.

Carrefour: Una vez que parecen superadas las dificultades de la compañía en China, a partir de ahora la cotización podría verse favorecida por el levantamiento de la política de hijo único en el país. De cara a fin de año preferimos favorecer valores defensivos y con rentabilidad por dividendo atractiva y estable (2,5% Carrefour).

Deutsche Bank: Tras los fuertes deterioros de valor de activos realizados en el 3T´15 y el cambio en el equipo gestor, el nuevo plan estratégico está orientado a incrementar sustancialmente el ROE mediante el control de costes y la venta total o parcial de unidades de negocio no estratégicas.

Telefónica: Los resultados en 9M´15 muestran cierta estabilización en los márgenes y un aumento del negocio en España (representa el 25,0% de la facturación del grupo) que experimentar el primer crecimiento trimestral en el 3T´15 desde el año 2008.

H&M: Creemos que el "timing" de mercado y de resultados es favorable para el "apparel retail" y que una parte de las razones que respaldan a Intidex tambié son válidas para H&M en el corto plazo: el invierno no se ha retrasado, el consumo repunta, etc.

Nestlé: Aprovechamos tanto su carácter defensivo de cara a final de año como su mejor momento de mercado consecuencia del levantamiento de la política de hijo único en China, aunque esto último tendrá un efecto inmediato sólo sobre las expectativas y no tanto sobre las ventas.

Vinci: El aumento en la cartera total de obre de +2,2% eal cierre del 3T'15 junto con una menor dependencia del mercado doméstico francés debería contribuir a una mejora de los ingresos y el beneficio en el trimestre final de 2015.

Airbus: La cotización debería verse beneficiada del incremento de viajeros de avión y del aumento en el número de pedidos. Además Airbus disfruta de un balance muy saneado.

Unilever: En este caso el razonamiento es similar al expuesto para Nestlé o Danone: ingresos estables y dividendo atractivo (3%). Buen momentum sectorial.

Enel: Está mejorando su BNA más de lo previsto por la buena marcha del plan de reducción de costes y reestructuración negocios. Así, podría incrementar el dividendo de cara a 2016.

 

Carteras modelo europeas noviembre 2015 (pdf)

Carteras modelo para invertir en bolsas europeas en noviembre (tablas)

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