Mantenemos Inditex dentro de nuestra Cartera Modelo de 5 valores en base los siguientes argumentos:
:: El repunte del consumo español debido a la buena marcha de la economía mantendrá las ventas ya que España supone el 20% del total. Si a ello le sumamos la recuperación de la Europa, aunque la hayamos visto mermada con los últimos acontecimientos en emergentes, seguiríamos viendo un buen contexto para las ventas que suponen al 45% del total (Ex España).
:: Parece probable que la Fed suba tipos en diciembre y que el BCE aumente su programa de estímulos (PSPP), lo que debería apreciar el USD incluso hacia 1,05 o más allá, aunque sea de manera transitoria. Inditex realiza aproximadamente el 15% de sus ventas en USD.
:: Aunque sea un factor "oportunista", este invierno el clima frío no se ha retrasado y la campaña de otoño y Navidad parece respaldada por un mejor tono del consumo (no sólo en España, sino también en los principales mercados europeos y en EE.UU.), manteniendo sólo cierta reserva sobre las economías emergentes y petróleodependientes.
Nos obstante, en este último caso la ralentización de la demanda se centrará más bien sobre las marcas de lujo e incluso podría proporcionar un desplazamiento del consumo hacia las marcas de Inditex.
¿Por qué es el momento para invertir en estas empresas españolas?
Carteras modelo españolas de Bankinter para noviembre (tablas)
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