Análisis de las empresas europeas que son noticia: Enel

18/11/2015

Análisis de las empresas europeas que son noticia: Enel

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
MTS 25,14 EUR 1,95% Operar
IDR 13,28 EUR 1,84% Operar
ACX 12,40 EUR 1,76% Operar
IAG 7,37 EUR 1,61% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

0451.1empresas-europeas-nueva

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

ENEL (Comprar; Cierre: 4,21 euros: Variación día: +2,48%): Se aprueba la integración de Enel Green Power y actualización estratégica.

Los consejos de administración de las dos compañías han dado luz verde a su integración (EGP es filial de Enel que posee el 69,1%). La operación conllevará el spin off de EGP en dos: los activos italianos (EGP) y el resto (otra compañía).

Después, Enel se hará con los activos italianos y sacará de cotización a EGP, filial que sacó a bolsa en 2010. Enel ofrece nuevas acciones (emitirá 770,589 lo que supone el 8% del total) a un ratio de 0,486 acciones de Enel por cada una de EGP. La operación se votará en una Junta de Accionistas extraordinaria el próximo 11 de enero y se cerrará en el primer trimestre de 2016. 

Opinión: La operación se anunció hace un mes pero hasta ahora no se habían dado los detalles. En principio se descartaba el intercambio de acciones pero finalmente se ha optado por esa vía. La ecuación de canje propuesta supone valorar EGP a 2,05 euros/acción a los precios actuales (dependerá del precio de emisión) vs 2,008 euros/acción de su cierre de ayer.

No obstante, no lo podemos comparar con la cotización actual porque Enel sólo estaría comprando los activos italianos (a 9M’15 Italia suponía el 45% del EBITDA total). Los accionistas actuales de Enel verán diluida su participación (el propio Gobierno Italiano la reduce del 25,5% actual al 23,569%) pero entendemos que la operación tiene sentido estratégico ya que le permitirá a Enel integrar todos los tipos de generación en Italia, ganar flexibilidad y potenciar su crecimiento.

Por otro lado, hoy presentará una actualización de su Plan Estratégico de la que ya ha dado algunos detalles. En marzo fijó los siguiente objetivos: Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) 2015, 2016 y 2017 de 15.000, 15.000 y 15.600 millones de euros, Beneficio neto atribuible (BNA) de 3.000, 3.100 y 3.400 millones de euros, respectivamente. Ahora mantiene las previsiones de BNA pero ha rebajado ligeramente el EBITDA previsto para 2016 hasta 14.700 y el de 2017 hasta 15.500 millones de euros.

También mantiene su política de dividendo (payout del 55% en 2016 que aumentará 5 p.p. al año hasta 65% en 2018). Por otro lado, ha aumentado su objetivo de desinversiones hasta 6.000 millones de euros frente a los 5.000 millones de euros anterior. En definitiva, vemos como Enel continúa con su reorganización después de haber puesto orden en sus activos latinoamericanos (Enersis) y españoles (Endesa).

 

Ver agenda del día completa (pdf)

Agenda del día 18 de noviembre de 2015: "Retrocesos a la espera de las Actas"

Más informes del Departamento de análisis de Bankinter


6153.bankinter_2D00_ir_2D00_portada

Ir a la portada del Blog para descubrir más artículos de interés

 

0131.0336.articulos.PNG_2D00_550x0

6052.Top-rese_F100_as-BKT

4263.8877.maria_2D00_dolores_2D00_dancausa_2D00_pedro_2D00_guerrero_2D00_2015.jpg_2D00_550x0
3348.cara-a-cara
0638.50-bk

Top reseñas para entender la economía

Top 50 de empresas con mejor reputación

Gay de Liébana vs Bernaldo de Quirós Bankinter cumple 50 años pensando diferente

 

¡Síguenos en Redes Sociales!

7711.facebook7585.caja-tw

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados