Análisis de las empresas españolas que son noticia: sector inmobiliario y Grifols

30/11/2015

Análisis de las empresas españolas que son noticia: sector inmobiliario y Grifols

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas.

SECTOR INMOBILIARIO (España): E l Grupo Villar Mir vende Torre Espacio al grupo filipino Emperador por 558 millones de euros, lo que supone un precio de 9.200 euros por metro cuadrado.

El Grupo Villar Mir, que se quedará como principal inquilino del edificio ya que ocupa el 55,1% de la superficie alquilable del inmueble, habría obtenido unas plusvalías de 158 millones de euros en la venta.

OPINIÓN: Esta operación pone de manifiesto la recuperación del segmento comercial en el sector inmobiliario español, que hasta el mes de septiembre había registrado un volumen de inversión de 10.791 millones de euros, nivel superior a la del conjunto del año 2014 y a la inversión registrada en 2007.

La operación parece positiva para el Grupo Villar Mir, ya que considerando un alquiler de 30 euros por metro cuadrado al mes en los próximos años (el precio actual en Madrid CBD es 26,50€ según Jones Lang Lassalle), el edificio se habría vendido con un yield medio de 3,9%, nivel atractivo en el mercado de oficinas de Madrid.

GRIFOLS (Neutral; Precio objetivo: 46,6 euros; Cierre 44,8 euros): Mantenemos nuestra recomendación en Neutral a pesar de revisar el precio objetivo desde 40 euros por acción hasta 46,6 euros por acción.

Este precio ofrece un ajustado potencial de revalorización (+5%) y los múltiplos sugieren que el valor no está barato. Las cosas no han cambiado desde los últimos meses y el futuro inmediato apunta a que los márgenes seguirán presionados a la baja. La exposición al dólar ya no será un viento de cola ("menos apreciación de los ingresos").

Mientras que sí supondrá un incremento directo de los gastos financieros y mayor dificultad para reducir el apalancamiento. A lo largo de la mañana publicaremos una Nota extensa, comentado la evolución de GRF, nuestra opinión a corto plazo, proyecciones hasta 2020 y comparativa por múltiplos comparables.

 

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Agenda del día 30 de noviembre de 2015: "Coceremos algunas incógnitas que tenemos antes de que cierre el año"

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