Renta fija: Selección emisiones noviembre 2015

01/12/2015
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El departamento de Análisis de Bankinter nos ofrece la selección de emisiones de Renta Fija.

Este informe presenta una actualización de los precios indicativos así como la TIR estimada con dichos precios para las emisiones de deuda seleccionadas: Bayer, Iberdrola y el ICO. Insistimos en que la renta fija es una inversión de riesgo.

Desde que publicamos el último informe de Selección de Renta Fija a principios de octubre, los activos de renta fija han evolucionado muy favorablemente con la excepción del HY americano. La Tir del bono español a 10 años redujo a niveles de +1,5% (vs +2,1% a finales de octubre). Por lo que respecta al Bund, ha pasado a +0,46% (desde +0,55% a finales de octubre). Sin embargo, entre medias llegó a cotizar con una Tir de +0,77%. Esto da una idea de la volatilidad que han experimentado los bonos corporativos europeos.

Por lo que hace referencia a los HY, la evolución en precio es positiva para los europeos, mejorando en el mes ligeramente. Esta tendencia, contrasta con los HY de EE.UU. donde ha experimentado una ligera pérdida en precios.

Uno de los acontecimientos más relevantes fue el conocido a mediados de mes cuando la agencia de calificación Fitch decidió rebajar la nota de la deuda catalana hasta BB, una calificación de bono basura.

Esta evolución en el precio de los bonos, ha supuesto que las Tirs continúen reduciéndose. De esta forma, el atractivo de muchas emisiones se ve reducida significativamente ya que se sitúan a niveles inferiores a +1,2% con vencimiento superiores a 7 años.

Respecto a la selección de renta fija, la mantenemos sin cambios este mes manteniendo sólo en euros la emisión de ENI.

En el corto plazo, la presión en Tirs continuará en la medida que la próxima reunión del BCE (prevista para el jueves 3 de diciembre) podrá dar a conocer novedades respecto al QE. Las novedades podría hacer mención:

i) al plazo (en la actualizada hasta septiembre 2016),

ii) al importe (en la actualidad hasta 60.000M€/mes) o

iii) al subyacente (en la actualidad Gobiernos y supranacionales).

 

Selección de Renta Fija noviembre 2015 (pdf)

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