¿Por qué es el momento para invertir en estas empresas europeas?

10/12/2015
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Nuestras carteras modelo de acciones europeas registraron una rentabilidad de -2,8%, la de 20 valores, y -2,5%, la de 10 valores, en el periodo comprendido entre el 4 de noviembre y el 3 de diciembre. Esta evolución compara con el -2,8% que registraba el Eurostoxx en el periodo de referencia. Por otro lado, en el acumulado del año, todas las carteras baten de manera clara al índice con subidas de +8,3% en el caso de la de 20 y +8,5% en el caso de la de 10 valores frente al +6,6% del índice.

Entre las compañías que mejor evolución presentaron se encuentran: Allianz (+1,7%) e Intesa (+1,8%). Sin embargo, por el lado negativo, Air Liquide (-12,7%) y Carrefour (-9,4%) fueron las acciones que más valor detrajeron a las carteras.

Ver composición de las carteras modelo europeas de Bankinter para diciembre 2015 (pdf)

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¿Por qué es el momento de invertir en estas acciones?

A continuación te mostramos los motivos que el Departamento de Análisis de Bankinter subraya para invertir en los siguientes valores:

Bayer: Mantenemos el valor por la buena evolución de la compañía que apunta a un incremento del BPA para el conjunto del año de +16% aproximadamente.

AXA: Su cuenta de resultados seguirá una sólida evolución favorecida por el buen comportamiento de sus principales líneas de negocio y especialmente por las primas de su segmento vida. Además, continuará la buena marcha de su segmento de gestión de activos.

Intesa SanPaolo: El banco jugará un papel fundamental en la recuperación del crédito en Italia donde su cuota de mercado se aproxima al 15,0%, el modelo de negocio está especialmente orientado a la generación de comisiones,y la ratio de capital (“CET fully loaded)”, actualmente en 13,4% se encuentra entre las más altas de Europa

Continental: La buena marcha de las ventas de vehículos en Europa favorecerá la demanda de componentes, lo que ayudará a la compañía a cumplir con sus ambiciosos objetivos de resultados.

Allianz: Sus resultados en los próximos trimestres evolucionarán positivamente respaldados por el aumento de los ingresos por primas tanto en su negocio de vida como en el de no vida. Destaca además en este último segmento la importante caída del ratio combinado.

Ryanair: Seguimos apostando por la low-cost por los sólidos resultados trimestrales, las previsiones de reducción del coste unitario en 2016 y las previsiones de crecimiento del tráfico aéreo para los próximos ocho años. Además, las vacaciones de Navidad y los bajos precios del crudo deberían favorecer los resultados del 4T

Iberdrola: Encara un período con mayor visibilidad para el negocio. Ha conseguido lograr parte de sus objetivos estratégicos con un año de antelación y podría verse impulsada por la salida a bolsa de Iberdrola USA

Essilor: Significativo incremento del BPA estimado (+12,7%) en 2016, en un contexto de reducido apalancamiento (ratio de Deuda Neta / Ebitda = 0,7x), con un fuerte posicionamiento en Europa y EE.UU. (75% de los ingresos totales).

Inditex: Ya en septiembre revisamos al alza nuestro Precio Objetivo desde 33,0€ hasta 33,9€ en base a la recuperación rápida del Consumo en España (20% del total de ventas), la progresiva reactivación de la economía europea (45% ventas, ex-España), la apreciación del Dólar ante la probable subida de tipos por parte de la Fed en diciembre y su sólida posición de caja (aprox. 4.500M€).

Danone: Se trata de una elección oportunista de cara a final de año, ya que preferimos favorecer compañías de consumo con ingresos estables y rentabilidad por dividendo atractiva (2,5% en el caso de Danone). Además, el valor se verá favorecido por el fin de la política de hijo único en China.

Air Liquide: Debería recuperar tras la fuerte corrección sufrida por el acuerdo para adquirir a su comepetidora americana, Airgas, por 12.500M€, que supone pagar una elevada prima de +35%.

Carrefour: Una vez que parecen superadas las dificultades de la compañía en China, a partir de ahora la cotización podría verse favorecida por el levantamiento de la política de hijo único en el país. De cara a fin de año preferimos favorecer valores defensivos y con rentabilidad por dividendo atractiva y estable (2,5% Carrefour).

SAP: Excelente evolución de la cartera de nuevos contratos de la compañía para 2016 acompañado por una evolución mejor de lo esperado de la filial de cloud computing.

Telefónica: Los resultados en 9M´15 muestran cierta estabilización en los márgenes y un aumento del negocio en España (representa el 25,0% de la facturación del grupo) que experimentó el primer crecimiento trimestral en el 3T´15 desde el año 2008.

H&M: Creemos que el "timing" de mercado y de resultados es favorable para el "apparel retail" y que una parte de las razones que respaldan a Intidex también son válidas para H&M en el corto plazo: el invierno no se ha retrasado, el consumo repunta, etc.

Nestlé: Aprovechamos tanto su carácter defensivo de cara a final de año como su mejor momento de mercado consecuencia del levantamiento de la política de hijo único en China, aunque esto último tendrá un efecto inmediato sólo sobre las expectativas y no tanto sobre las ventas.

Vinci: El aumento en la cartera total de obra de +2,2% al cierre del 3T'15 junto con una menor dependencia del mercado doméstico francés debería contribuir a una mejora de los ingresos y el beneficio en el trimestre final de 2015.

Airbus: La cotización debería verse beneficiada del incremento de viajeros de avión y del aumento en el número de pedidos. Además Airbus disfruta de un balance muy saneado

Unilever: En este caso el razonamiento es similar al expuesto para Nestlé o Danone: ingresos estables y dividendo atractivo (3%). Buen momentum sectorial.

Enel: Se ha visto algo castigada a raiz -de su actualización estratégica pero pensamos que la reorganización que está llevando a cabo será positiva en el medio plazo.

 

Carteras modelo europeas diciembre 2015 (pdf)

Carteras modelo para invertir en bolsas europeas en diciembre (tablas)

Más informes del Departamento de análisis de Bankinter 

 

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