Excedentes, utilidades y márgenes de Codelco son los más bajos en los últimos 12 años

02/12/2015
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

MADRID, 02 DIC. (Bolsamania.com/BMS) .- El precio del cobre en los mercados internacionales se ubicaba en 2003 en un piso histórico de US$0,7 por libra. Era, además, el año en que Codelco y otras mineras, en una medida desesperada, acumularon stocks para intentar influir en la oferta mundial del metal y poder venderlo después cuando los precios se hubieran recuperado.




Según el balance enviado entonces por la minera a la SVS, a septiembre de ese año Codelco anotaba cifras magras: US$352 millones en excedentes y apenas US$70 millones de utilidad neta comparable, que es un indicador que describe cuáles serían los resultados si a la estatal se le aplicara un régimen tributario similar al de una empresa privada.

Luego de ese episodio, la historia es conocida: el cobre se comenzó a apreciar hasta llegar al “boom” desatado en 2006, año en que el metal llegó a superar los US$3 por libra, cifra inédita en años. Tanto, que hace nueve años Codelco obtenía excedentes anuales récord, de US$9.215 millones. Con esos resultados, informa Pulso, el fisco chileno podía ahorrar recursos cuantiosos pero, al mismo tiempo, surgían nuevos elementos en la industria, como la subcontratación en funciones críticas del negocio, cambios en el plan minero y el desarrollo de nuevos proyectos para aprovechar el auge.

Pero ese ciclo alto de precios -que tuvo una pausa muy fuerte junto con la crisis subrprime, en 2009, aunque fugaz- terminó de agotarse casi del todo este año, revirtiendo el escenario y obligando a las empresas a concentrarse ya no en crecer, sino que en recortar costos.

Para Codelco, la mayor productora de cobre del mundo y la mayor aportante al Presupuesto nacional, los efectos del bajón de precios han sido lapidarios. Tanto, que los resultados informados el viernes -y que corresponden al período enero-septiembre de 2015-, no sólo son 47% más bajos que los del año pasado, sino que, además, son los menores desde 2003, aquel fatídico año del cobre transándose por debajo del dólar la libra.

Traído a dólares de hoy, la minera estatal lograba hace doce años excedentes por el equivalente a US$333 millones para los tres primeros trimestres, mientras que un año después, con el cobre promediando US$1,10 por libra, los recursos para el Estado se habían empinado a los US$2.067 millones. Esta última cifra es US$850 millones más alta que la informada el viernes, pese a que la libra de cobre hoy promedia US$2,58, 134% más -en términos nominales- que entonces.

Causas del descenso

Incluso más: en 2009, cuando el metal bajó de US$2 por libra tras haberse empinado sobre US$3, Codelco acumulaba a septiembre excedentes -traído a dólar de hoy- por US$1.628 millones, cifra también más alta que la dada a conocer por el CEO de la corporación, Nelson Pizarro, a fines de la semana pasada.

¿Cuál es la razón? ¿Por qué Codelco tiene hoy excedentes más bajos que cuando el metal promediaba un precio apenas superior a US$1 por libra? Según Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plus Mining, lo que explica este fenómeno son dos cosas: los altos costos y el bajo valor que alcanzan hoy los subproductos.

“En mi opinión, existen dos factores que explican la gran diferencia en los resultados económicos de Codelco en los tres primeros trimestres de este año con períodos anteriores como en 2006, que registraba precios del cobre relativamente cercanos al actual. En primer lugar, los costos de Codelco eran mucho menores en 2006 que este año, del orden de los US$2 mil millones menos. Hasta ese año, los costos aún no comenzaban a dispararse, pues la industria minera no había adoptado claramente la estrategia de crecimiento acelerado que siguió hasta 2012”, advierte Guajardo.

El experto -ex director ejecutivo del Centro de Estudios para el Cobre y la Minería (Cesco)- agrega que hoy todas las compañías están luchando por controlar sus costos, pero no es una tarea simple.

Un cuadro elaborado por Plusmining revela que aunque Codelco ha logrado revertir la caída de los c

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