El reloj corre para Grecia: las dudas inundan a un mercado pendiente de Grecia y del Eurogrupo

11/02/2015
Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
ANA 68,13 EUR 1,79% Operar
BKT 7,81 EUR 0,84% Operar
TL5 8,96 EUR 0,41% Operar
REP 14,91 EUR 0,17% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Todas las miradas están este miércoles fijas en Bruselas. Los ministros de Finanzas y Economía de la Zona Euro se darán cita en un Eurogrupo extraordinario para aportar algo de más luz al asunto griego.

El heleno Yanis Varoufakis se presenta ante sus homólogos con un detallado plan que pretende ser una alternativa al programa de rescate y reformas en vigor desde el 2010, cuyos detalles ya se conocen y que choca de entrada con el escepticismo de Bruselas y de Alemania. De las resoluciones adoptadas en el seno de este encuentro dependerá, en parte, el futuro de las bolsas del Viejo Continente.

Así las cosas, los índices europeos amanecen con dudas y mixtos. El Ibex 35 cotiza plano en estos momentos y mantiene, por la mínima, los 10.500 puntos. En este sentido, Ramón Morell, analista de ETX Capital, destaca que "estamos todos pendientes de Grecia" en un escenario dispar en el que "el ministro de Finanzas alemán dice que no hay planes para alcanzar un acuerdo con Grecia o extender el plazo para el repago de la deuda, nuestro ministro de Economía sugiere que podría llegarse a un compromiso entre las partes y el primer ministro griego declara que no hay marcha atrás en sus planteamientos".

Otro foco de atención para este miércoles será la reunión que Alemania, Francia, Ucrania y Rusia mantendrán en Minsk. La canciller alemana, Angela Merkel, y el presidente francés, François Hollande, prevén reunirse en Bielorrusia, con Vladimir Putin y el presidente ucraniano, Petró Poroschenko. Este encuentro se enmarca dentro de los esfuerzos diplomáticos que Europa, conjuntamente con Estados Unidos, están haciendo para tratar de buscar una solución pactada a la crisis que se vive en Ucrania.

VISIÓN DE MERCADO DE DEUTSCHE BANK

Para los expertos de Deutsche Bank hay tres temas de fondo que Grecia ha de negociar con Bruselas:

i) Cómo conseguir rebajar su deuda. Incluso tras el canje de deuda realizado hace más de tres años, el nivel de deuda/PIB sigue siendo muy elevado. El gobierno griego ha dicho ya que cumplirá con el pago de dicha deuda, pero bajo un calendario de devolución más favorable (menos intereses, más plazo). Para ello, propone cambiar la deuda que tiene adquirida con el fondo de rescate EFSF por bonos ligados al crecimiento. Es decir, pagaría tipos de interés muy bajos en épocas de recesión, y más altos en época de crecimiento. Esta opción puede ser aceptable por Bruselas siempre que el valor presente de la deuda se mantenga constante. Más difícil es cómo aliviar la deuda que tiene con el BCE. En el canje anterior, la autoridad monetaria no participó, pero hoy esta opción no parece posible y el BCE es uno de los mayores acreedores de Grecia, con muchos pagos además a corto plazo (vencimientos entre 2015-19). La opción planteada por el gobierno griego, el canje por bonos perpetuos, no es admisible por el BCE.

ii) Ajuste fiscal. El segundo paquete de rescate firmado por Grecia (que expira el próximo 28 de febrero), exige al gobierno cumplir con un objetivo de superávit primario (ingresos menos gastos, sin tener en cuenta los intereses de la deuda) del 4,5% del PIB. Esto explica los fuertes recortes fiscales aplicados en los últimos años, sobre los que el nuevo gobierno está radicalmente en contra. De hecho, sus primeras medidas en el poder se han dedicado a eliminar parte de los recortes aprobados por el anterior gobierno. La propuesta de Tsipras es hacer un ajuste fiscal más lento, con un superávit primario objetivo de 1% del PIB. En este punto, por tanto, puede haber algún tipo de acuerdo, hacia una posición intermedia.

iii) Reformas estructurales. Este es el principal escollo. Se exige a Grecia que se mantengan los compromisos de reforma ya establecidos y se vincula cualquier negociación de la deuda a este compromiso. Medidas como la paralización de las privatizaciones o la subida del salario mínimo anunciadas por Tsipras son innegociables, dado que rompen con el modelo económico que Bruselas considera indispensable para Gr

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados