Análisis de las empresas españolas que son noticia: Aena, Telefónica, Indra, Repsol, Mapfre y Ryanair

11/02/2015

Análisis de las empresas españolas que son noticia: Aena, Telefónica, Indra, Repsol, Mapfre y Ryanair

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:

AENA (No cotiza): Hoy comienza a cotizar en bolsa con un precio de 58 euros por acción.

La compañía comenzará a cotizar a las 12:00h con una subasta previa de 30 minutos. Bankinter es banco colocador del tramo minorista.

TELEFÓNICA (Neutral, Cierre: 13,15€; Var. Día: +1,12%)Afronta mayor competencia en México tras la entrada de AT&T.

Telefónica es el segundo operador móvil mexicano con una cuota del 20%, muy inferior al 70% de Telcel, la operadora de Carlos Slim. El tercer operador, que es Iusacell con una cuota del 8%, se ha reforzado tras ser adquirido por AT&T y ha comprado DirecTV y Nextel (4º operador con un 3% de cuota de mercado). 

Nuestra opinión es que la entrada de AT&T supone una amenaza para Telefónica en México, que es el segundo mayor mercado de la compañía en Latinoamérica tras Brasil y aporta el 3,1% de los ingresos y el 1,8% del OIBDA total de Telefónica. Además, el OIBDA en México creció +18% en términos acumulados hasta los primeros nueve meses de 2014. La cotización podría sufrir una leve corrección a la baja debido a que Telefónica se podría ver obligada a invertir en la adquisición de algún operador de cable para reforzar su posición competitiva, mientras sigue inmersa en la venta de O2 a Hutchinson Whampoa y todavía debe completar la adquisición de GVT en Brasil, lo que puede implicar una ampliación de capital por un importe máximo de 3.400 millones de euros.

INDRA (Cierre: 9,09 €; Var. Día: -0,57%): Nuevo contrato con el Ejército Español.

Comunicó que suministrará al Ejército de Tierra un sistema de entrenamiento para el helicóptero EC135 por 14,4 millones de euros. 

Nuestra opinión es que es una noticia de relativa importancia dada el importe del contrato, apenas representa el 0,48% de las ventas estimadas para 2015, siempre y cuando se ejecutase en un año. En caso de que el plazo fuese superior, se diluiría aún más su impacto.

REPSOL (Neutral, P. Objetivo: 20,5€; Cierre: 16,34€; Var. Día -0,73%): Presentación de resultados de Talisman.

Resultado Operativo: -143 millones de dólares (vs -116 millones de dólares); Pérdidas netas -1.590 millones de dólares (-1.005 millones de dólares); BPA -1,54 dólares/acción (-0,98 dólares/acción). CF: 508 millones de dólares (-12,4%); Producción 364.000 bep/d (+5%) vs 370.600 bep/d (+15,3%) de REP en el cuarto trimestre de 2014. Los resultados incluyen una provisión de 2.200 millones de dólares por pérdida de valor de las reservas. Respecto a la OPA con Repsol comunican que el proceso continúa su camino, a la espera de todos los requisitos administrativos, y estará culminada para el segundo trimestre de 2015. 

Nuestra opinión es que los resultados que incluyen una gran dotación de provisiones, como era de esperar, para que los activos pasen “limpios” al comprador.

MAPFRE (Cierre 3,01€; Var. Día: +1,48%): Resultados de 2014 recién publicados sólidos a primera vista:

BNA +6,9% hasta 845 millones de euros, ingresos +1,8% (hasta 26.367 millones de euros), las primas +2,6% (hasta 22.401 millones de euros), el ahorro gestionado aumenta un +21,4% hasta 40.800 millones de euros, el ratio combinado mejora al reducirse en - 40 p.b. hasta situarse en 95,7% derivado de una importante reducción de gastos, el dividendo se incrementa un +7,7% hasta 0,14 euros por acción.

RYANAIR (Cierre: 9,855€; Var Día: +2,9%): Elevará un 10% su actividad en España.

El aumento de los vuelos se concentrará en los aeropuertos de Madrid y Barcelona, que actualmente cuentan con el mayor número de viajeros, 7 millones y 5 millones respectivamente.

Nuestra opinión es que la mejora de la economía española y particularmente del sector del turismo está aumentando el atractivo para incrementar la inversión en muchas compañías. Se trata de una buena noticia para Ryanair que le permitirá aumentar su cuota de mercado por encima de 18% y conservar su liderazgo en España.

 

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Agenda del 11 febrero de 2015: "Discrepancias en el Eurogrupo"

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