Agenda semanal: "Ruido por Grecia y la Fed pero el mercado debería encajarlo bien”

02/02/2015
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Esta semana vendrá condicionada por las noticias que vayan llegando desde tres frentes:

(i) La macro nos dejará importantes referencias como los PMIs en Europa, los ISM en EEUU y sobre todo, la creación de empleo no agrícola en EEUU. El mercado está muy sensible en torno a la Fed por lo que una cifra elevada puede hacer saltar las alarmas sobre el timing de la primera subida de tipos.

(ii) Los resultados empresariales continuarán en EEUU y ganarán intensidad en Europa con empresas como SAN, BBVA, BP, Sanofi, etc.

(iii) En el plano institucional, la Comisión Europea adelantará sus previsiones de invierno que este año se publican a principios de febrero. En la revisión de otoño ya recortó sustancialmente sus estimaciones de crecimiento por lo que en esta ocasión deberíamos ver un tono algo más optimista. El crecimiento para España seguramente se mejore alguna décima (actualmente en +1,7% en 2015) así como el de Alemania (1,1% en 2015). Tendrá su interés ver si recortan las estimaciones para Grecia, bastante elevadas (+2,9% este año y +3,7% en 2016). Precisamente, Grecia seguirá de actualidad hasta que la renegociación de su deuda vaya tomando forma, algo que llevará algún tiempo (hasta cuatro meses según el M. Finanzas).

Por tanto,  seguirá llegando ruido al respecto pero pensamos que finalmente se llegará a un acuerdo para extender plazos  sin que su problemática contagie al resto de la periferia. Por otro lado, el Banco de Inglaterra anuncia su decisión de política monetaria sin que se esperen cambios.

En definitiva, seguimos convencidos de que tiene sentido tomar posiciones en renta variable: el final de enero se presentaba complicado por la incertidumbre en torno al Banco Central Europeo (BCE) y Grecia pero las incógnitas se han desvelado de una forma bastante constructiva. En este escenario, mantenemos nuestras apuestas de inversión en Utilities como Iberdrola y REE e incorporamos Daimler ya que presenta resultados esta semana y debería mejorar sus previsiones gracias a la debilidad del euro.

 

Ver agenda semanal completa (pdf)

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