El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:
EDF (Cierre: 22,695€; Var. Día: -0,3%): Colaboración con Areva.
Según la prensa gala, EDF va a apoyar a Areva para que pueda finalizar el proyecto de la construcción de un reactor nuclear en Finlandia para la utility TVO.
Nuestra opinión es que esta colaboración sería una prueba más de que las dos compañías van a estar estrechamente ligadas en el futuro, para beneficio de Areva y perjuicio, seguramante, de EDF.
BMW (Comprar; Cierre: 118,55€; Var. Día: -0,67%): Sólidos resultados de 2014 apoyados en cifras récord de ventas:
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Sus ingresos suben un +5,7% hasta 80.400 millones de euros, por encima de los 79.601 millones de euros esperados
- EBIT +14,3% hasta 9.118 millones de euros
- EBT +10,3% hasta alcanzar un nuevo nivel récord (8.707 millones de euros)
- BNA +9,2% hasta 5.817 millones de euros y BPA 8,873 euros lo que implica un incremento mayor del +9,5% a/a pero queda por debajo del 8,981euros esperados.
Las cifras muestran mejora de márgenes EBIT en el segmento automoción (hasta +9,6% vs. +9,4% en 2013). Además, propone un dividendo récord de 2,90 euros por acción (vs. 2,60 euros previo).
Nuestra opinión es que se trata de unos resultados sólidos favorecidos por un año con ventas récord. En 2014 el grupo conseguía cumplir con su objetivo de vender más de 2 millones de vehículos alcanzando un crecimiento de ventas de casi el 8%. De hecho, este buen comportamiento se producía en todos sus principales mercados. Además, de cara a este año, la compañía espera aumentar sus ventas gracias al lanzamiento de nuevos modelos y a las renovaciones de algunos de los existentes. En nuestra opinión, la depreciación del euro será un factor que ayudará a la compañía a cumplir con este objetivo y a seguir experimentando aumentos de ingresos en los próximos trimestres.
VOLKSWAGEN (Cierre: 241,40€; Var. Día: -0,35%): El CFO del grupo, Hans Dieter, advertía que la depreciación del euro contra el dólar o la libra está viéndose contrarrestada por las fluctuaciones en otras divisas (como la aguda caída del rublo o la debilidad del real brasileño).
Nuestra opinión es que estas declaraciones llegan después de unas sesiones en las que las compañías automovilísticas han experimentado importantes avances, que incluso llevaron al DAX el miércoles a coronar nuevos máximos históricos, en base a las expectativas de que un euro más débil favorecerá un aumento de ventas en el exterior y, con ello, un incremento de los ingresos de estas compañías.
Con estas declaraciones, el CFO viene a recalcar que Volkswagen es una compañía global y que no hay que olvidar su exposición a ciertos mercados que están atravesando importantes dificultades (como Brasil donde sus ventas en 2014 cayeron un -12%, Argentina -39% o Rusia -12%). Además, pese a que no dio detalles, el uso de instrumentos derivados de cobertura estaría limitando actualmente el efecto favorable de la depreciación del euro y sólo conforme vayan venciendo en los próximos meses podría contrarrestarse este efecto.
Ver agenda del día completa (pdf)
Agenda del 13 marzo de 2015: "Respaldo en Europa, transición en EE.UU"
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