Análisis de las empresas europeas que son noticia: Philips y Richemont

31/03/2015
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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

PHILIPS (Cierre: 26,62€; Var. Día: +1,35%). Venta de la división de leds y negocio de iluminación. 

Ha comunicado la venta del 80,1% de la división de componentes de leds y negocio de iluminación por un importe de 2.800 millones de dólares (EV aprox. 3.300 millones de dólares) a un consorcio liderado por GO Scale Capital. Philips mantiene el restante 19,9%. La operación supone un múltiplo EV/Ebitda de 5,2x. La operación está previsto que se cierre en el tercer trimestre de 2015, una vez reciba las respectivas autorizaciones por las autoridades de la competencia. 

Nuestra opinión es que la compañía había anunciado su deseo de materializar esta venta ya que no la consideraba estrategia dentro de su plan de crecimiento orientado hacia tecnología de la salud. Esta división representa el 32% de las ventas consolidadas del grupo. Con esta operación, fortalecería sustancialmente su balance quedándose con caja neta positiva en 2015. A 2014 su deuda neta ascendía a 2.106 millones de euros (DN/Ebitda 1,02x).

RICHEMONT(Cierre: 80,0€; Var.Día: +0,13%): Firma un acuerdo para fusionarse con la web de moda de lujo YOXX. 

La operación podría alcanzar los 200 millones de euros pero no se saben las cifras oficiales aún ya que el consejo de YOXX tiene que aprobarla en la próxima reunión de Junio. Richemont será dueña del 50% de la sociedad resultante pero su derecho a voto se reducirá al 25% para preservar la independencia de la nueva compañía. 

Nuestra opinión es que la operación en sí misma no debería afectar la cotización de Richemont ya que en su balance es un importe relativamente pequeño. Lo más relevante de la operación es la búsqueda de nuevos canales de negocio en una industria que ha visto mermados sus ingresos sensiblemente en los últimos meses.

 

Ver agenda del día completa (pdf)

Agenda del 31 marzo de 2015: "La macro soporta las bolsas"

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