Análisis de las empresas europeas que son noticia: Danone, Ryanair y Areva

04/03/2015

Análisis de las empresas europeas que son noticia: Danone, Ryanair y Areva

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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día de las empresas europeas y su posible impacto en el mercado:

DANONE (Cierre: 61,50€; Var.: -0,49%)/ Nestlé (Cierre: 74,60CHF; Var.: -0,27%): Sanción de la CNMC.

La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ha sancionado con una multa de 88 millones de euros a nueve de las mayores empresas del sector lácteo y a dos patronales, por repartirse durante más de una década el mercado del aprovisionamiento de leche de vaca, pactar estrategias de precios e intercambiar información sobre los volúmenes y excedentes de las explotaciones ganaderas. Danone deberá pagar 23,2 millones de euros; Nestlé España (10,6 millones de euros) y Puleva (10,2 millones de euros) entre otras.

Nuestra opinión es que el impacto de estas multas dentro de los consolidados es reducido por lo que apenas repercutirá en las cotizaciones.

RYANAIR (Cierre: 9,87€; Var Día: -0,80%): Avanza en la flexibilización de su política comercial.

Entre algunas de las nuevas medidas para mejorar la percepción de sus clientes se encuentra la reducción de la penalización por facturar en el aeropuerto (vs. on-line) desde 70 euros hasta 45 euros y la penalización por la pérdida de vuelos se reduce desde 110 euros a 99 euros.

Nuestra opinión es que esta noticia tendrá un impacto limitado en el corto plazo, pero en el medio plazo favorecerá a Ryanair que se enfrenta a una mayor competencia de las aerolíneas de bandera, como IAG, que pueden aprovechar los menores precios del combustible para bajar el precio de los billetes y reducir la cuota de mercado de las low-cost. 

AREVA (Cierre: 9,4€; Var. Día -0,3%): Presenta resultados 2014 débiles, similares a los presentados de manera preliminar el 23/02.

Los Ingresos se sitúan en 8.336 millones de euros (-7,2%), Ebitda 735 millones de euros (-25%) y pérdidas de -4.834 millones de euros vs -494 millones de euros en 2013 y -4.900 millones de euros anunciado el 23/02. Estos débiles resultados se deben a que tiene que elevar provisiones y por la depreciación de algunos activos, especialmente por el retraso en la construcción del reactor nuclear de Olkiluto y otro en Francia. Areva, participada en un 87% por el Estado francés, deberá provisionar además por cambios en la aplicación de la regulación relativa a las obligaciones de fin de ciclo del combustible nuclear.

La compañía anuncia que se va a centrar en su negocio principal, el nuclear, y que realizará un pacto con EDF para elevar su presencia en China. Por otra parte, tras presentar pérdidas durante cuatro años consecutivos, anuncia un plan de fuerte ahorro de costes, 1.000 millones de euros hasta 2017.

Finalmente, estima que volverá a tener flujos de caja positivos en 2017, si bien estima que en 2015 los ingresos se reducirán -5% y que obtendrá flujos de caja negativos por 1.300 millones de euros /1.700 millones de euros.

Nuestra opinión es que se trata de resultados débiles que probablemente continúen impactando negativamente durante la sesión de hoy. Las pérdidas son muy elevadas -4.834 millones de euros para una capitalización bursátil de 3.609 millones de euros, unos fondos propios de 5.081 millones de euros, en un contexto en el que la deuda bruta asciende a 7.800 millones de euros.

La debilidad de su cuadro financiero eleva las expectativas de que el Estado francés tenga que asistirle financieramente. Además, la compañía tiene que hacer frente a una fuerte competencia procedente de compañías norteamericanas, rusas y surcoreanas y se vio muy afectada por el desastre de Fukushima.

 

Ver agenda del día completa (pdf)

Agenda del 04 marzo de 2015: "El mercado podría caer para tomar impulso"

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