Análisis empresas españolas que son noticia: Abertis, Gamesa, Dia y REE

13/04/2015

Análisis empresas españolas que son noticia: Abertis, Gamesa, Dia y REE

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:

ABERTIS (Neutral; P. Objetivo: 16,90€; Cierre: 17,47€): Tras la OPV de Cellnex crecerá en autopistas.

Según los medios, está barajando distintas opciones de compra para crecer en autopistas, entre las que destacan la española Itínere y la autopista italiana Serenissima. 

Nuestra opinión es que Abertis podrá captar hasta 2.000 millones de euros por la OPV de Cellnex que, unidos a su caja y a su potencial de apalancamiento, darían lugar a unos 4.000 millones de euros para potenciales adquisiciones. La compra de Itínere tendría sentido ya que alargaría notablemente la vida de sus concesiones en España. En cualquier caso, en el corto plazo su cotización se verá presionada a la baja por la posible venta por parte de CVC de su participación del 8% a partir del 3 de junio.

Por otro lado, Abertis, invertirá 590 millones de euros en Francia, a través de su filial Sanef, a cambio de alargar la vida de sus concesiones 2 años más. Esta decisión se encuadra dentro del acuerdo del Gobierno alcanzado con las sociedades de autopistas de peaje galas zanjando el debate sobre el futuro de las concesiones consistente básicamente en la congelación de las tarifas de 2015 con una recuperación progresiva en los años siguientes y realizar una serie de inversiones en las carreteras a cambio de más plazo concesional.

GAMESA (Comprar; Cierre 12,5€; Var. Día.: +0,8%): Firma dos nuevos contratos en China para el suministro de 98 megawatios (MW).

De ellos, 50 MW han sido contratados por la compañía Hebei Construction & Investment (HCIG), con quien firmó un contrato de intenciones por un total de 150MW en septiembre de 2014. Desde 2008, Gamesa ha suministrado 128MW a HCIG, que es uno de los diez operadores chinos más importantes.

Este contrato contempla la instalación, puesta en marcha y suministro de 25 aerogeneradores en Pekin. Los 48MW restantes han sido contratados por la empresa Fujian Energy y suministrará, instalará y pondrá en marcha 24 aerogeneradores. Hasta la fecha, Gamesa ha cerrado 130MW con esta empresa.

Nuestra opinión es que el impacto de esta noticia durante la sesión de hoy será positivo, por un lado por el volumen del contrato, 3,8% de su cartera de pedidos, la cual cerró 2014 en 2.494MW y, por el otro, porque ha conseguido incrementar su presencia en el mercado chino, que es muy complicado puesto que tiene restricciones a operadores extranjeros. A pesar de ello, el 9% de la su negocio ya procede del país.

DIA (Cierre: 7,62€; Var.: +1,59%): La CNMC aprueba definitivamente la operación de compra de los supermercados Eroski.

La operación anunciada en noviembre de 2014 se encontraba todavía sujeta a la aprobación del regulador. DIA tendrá que asumir una serie de compromisos, previamente propuestos, relacionados con la obligación de desinversión de tres tiendas, dos del grupo Eroski y una de DIA. 

Nuestra opinión es que la noticia es positiva pero el mercado debería haber descontado ya esta resolución. No tendría que afectar, por lo tanto, a la cotización de la compañía.

REE (Comprar; Pº Objetivo: 82,4€; Cierre: 77,38€): Exitosa emisión de bonos.

Ha colocado 500 millones de euros a diez años amidswap +65 p.b. (TIR 1,176%). 

Nuestra opinión es que la emisión se puede considerar exitosa ya que se mejoró el pricing inicial (midswap +75/80 p.b.) y contó con una elevada demanda (3.000 millones de euros).

 

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Agenda semana 13 abril de 2015: "El debate ya no es la dirección, sino el ritmo"

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