Análisis de las empresas europeas que son noticia: Novartis,Deutsche Bank, Daimler y Michelin

23/04/2015

Análisis de las empresas europeas que son noticia: Novartis,Deutsche Bank, Daimler y Michelin

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

NOVARTIS. (Cierre: 100,2CHF; Var. Día: +1,0%)

Presenta resultados débiles del 1T¿15 respecto al 1T¿14. No bate expectativas en ventas aunque sí lo hace en Ebitda y BPA: Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 11.900M$ (-15%) vs.12.800M€ estimados, EBITDA 3.650M€ (-22,4%) vs. 3.170M€ estimados y BNA 3.200M€ (+0,5) vs. 2.700M€ estimados y BPA ex extraordinarios 1,33€ vs. 1,153€ estimado Y BPA con extraordinarios 5,40€ (incluyen ingresos derivados del triple acuerdo de intercambio de activos con GlaxoSmithKline). Mantiene guidance para 2015 esperando crecimiento en las ventas de dígito medio simple y un mayor ritmo de crecimiento del EBITDA hacia tasas de dígito alto simple, incluido el efecto de las divisas.

DEUTSCHE BANK (Comprar; Cierre 31,44€; Var. +1,37%): El coste judicial relacionado con la manipulación del Libor alcanza 1.500 M€. 

El banco ha llegado a un acuerdo con las autoridades de EE.UU y R.U que estaban investigando al banco por una posible manipulación del Libor. OPINIÓN: El banco reconoce así que sus sistemas de control interno no han funcionado correctamente con un coste elevado ya que la sanción representa el 90,0% del BNA obtenido en 2014. Desde nuestro punto de vista, DB reduce así las incertidumbres relacionadas con el coste legal antes de presentar el nuevo plan estratégico que entendemos será el verdadero catalizador para el valor ante la posibilidad de que se anuncie la venta parcial o total del negocio minorista.

DAIMLER (Comprar; Cierre: 87,49€; Var. Día: +0,2%): Sancionada en China con una multa de 56 M$ por prácticas anticompetitivas en la fijación de precios.

Daimler ha sido acusada de presionar a sus concesionarios para fijar precios mínimos en la venta de coches y recambios. Opinión: Esta sanción no debería tener un impacto relevante ya que el importe de la multa sólo supone un 0,3% del Ebitda estimado para 2015 y un 0,7% del beneficio neto estimado para 2015, ni supondrá un daño para la imagen de marca ya que otros fabricantes europeos como el Grupo VW y BMW han sido acusados de prácticas similares.

MICHELIN (Cierre: 95,79€; Var. Día: +0,03%%): Anticipa unas ventas del 1T15 que baten expectativas.

En concreto, alcanza unos ingresos de 5.020M€ (+5,6% a/a) por encima de los 4.940M€ estimados. Además, mantiene sus previsiones para el conjunto del año: en cuanto a ingresos, anticipa que aumentarán en línea con lo que crezca el mercado; respecto a la generación de flujos de caja libre, mantiene el objetivo de alcanzar los 700M€ para el conjunto del año y, además, adelanta que mantendrá un capex de 1.800M€. Por otra parte, planea realizar un programa de recompra de acciones por 750M€ a lo largo de los próximos 18/24 meses. Opinión: Buenas noticias para la compañía que está viéndose favorecida por la debilidad del euro y la caída de precio de los materiales. Sin embargo, no hay que perder de vista la débil situación en la que se encuentra derivada de los menores precios que vienen ofreciendo otros competidores localizados en China y EE.UU.

 

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