Análisis empresas españolas que son noticia: REE, Iberdrola, Amadeus, ACS y Lar España

29/04/2015

Análisis empresas españolas que son noticia: REE, Iberdrola, Amadeus, ACS y Lar España

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
MAS 21,00 EUR 1,45% Operar
ITX 27,45 EUR 1,33% Operar
GRF 28,95 EUR 1,19% Operar
ELE 23,05 EUR 1,05% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

6644.empresas-espa_F100_olas-nueva

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:

RED ELÉCTRICA (Comprar; Pº Objetivo: 82,4€; Cierre: 78,45€): Presenta resultados en línea con las expectativas.

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

- Ingresos 487,0 millones de euros (+5,1%) vs. 485,6 millones de euros estimado

- Ebitda 387,5 millones de euros (+5,1%) vs. 387,1 millones de euros estimado

- Beneficio Neto Atribuible 166,1 millones de euros (+4,7%) vs. 165,6 millones de euros estimado

La mejora de la facturación y el Ebitda se debe fundamentalmente al incremento de los ingresos en dos áreas: Transporte en España (+3,0% con respecto a 2014) y actividad de telecomunicaciones al haber incorporado la explotación de la red de fibra óptica de ADIF. El Ebit y el BNA se incrementan en menor proporción debido al mayor gasto en amortizaciones por el incremento de los activos puestos en funcionamiento y el incremento de los costes financieros (+8,4%) hasta 40 millones de euros por el mayor saldo medio de la deuda. La deuda financiera neta al cierre de primer trimestre se sitúa en 5.210,9 millones de euros (-3,6% con respecto al cuarto trimestre de 2014). 

Nuestra opinión es que el impacto sobre la cotización debería ser neutral ya que las principales cifras y la evolución de los márgenes están en línea con las expectativas del mercado.

IBERDROLA (Comprar; Pº objetivo: 6,5€; Cierre: 6,2€): Resultados del primer trimestre de 2015 que baten expectativas y se produce una mejora de los negocios de Redes (27% de los Ingresos) y Renovables (ídem 8,1%).

Principales cifras comparadas con el consenso mercado (Reuters):

- Ingresos 8.780 millones de euros (+5,5%)

- EBITDA 2.136 millones de euros (+8,8%) vs 2.058 millones de euros estimados

- EBIT 1.343,8 millones de euros (+5,3%) vs 1.292 millones de euros estimados

- BNA 840,8 millones de euros (-0,7%) vs 804 millones de euros estimados.

- Deuda Financiera Neta: 26.305 millones de euros vs 25.619 millones de euros en diciembre 2014, DN/FFPP: 0,7X (vs 0,72x a diciembre 2014). Se produce un incremento del endeudamiento por un impacto negativo del tipo de cambio de 1.905 millones de euros, por la depreciación del euro. 

La producción neta se reduce un -7,6% hasta 36.526GWh y la evolución por países ha sido la siguiente: España (-16,4%), Gran Bretaña (-7,2%), Estados Unidos (-19,8%), Brasil (-7,7%) y México (+19,2%). En cuanto a la evolución de las principales áreas de negocio, se produce un incremento de los ingresos en el segmento de Redes, hasta alcanzar unas ventas de 2.250 millones de euros (+21%) y Renovables hasta 707 millones de euros (+21%), mientras que el negocio de Generación y Clientes se mantiene prácticamente plano, 6.120 millones de euros (+0,6%).

Nuestra opinión es que estos resultados se han visto impulsados por un incremento a nivel global de electricidad y gas y se produce una mejora con respecto al mismo periodo del año anterior, batiendo además estimaciones. Por otra parte, Iberdrola se ha visto beneficiada por la evolución del dólar. En España destaca una menor actividad de hidraulicidad (-36%) en comparación con 2014, que fue un año extraordinariamente bueno. Estos resultados deberían tener un impacto positivo durante la sesión de hoy.

AMADEUS (Comprar, Pr.Obj.: 39,55€; Cierre: 41,675€). Planea desarrollar con eDreams el negocio de ancillary services de las aerolíneas.

Se trata de desglosar la factura de los pasajeros entre el precio base del billete y los servicios complementarios (facturación de equipaje, asignación del asiento o comida especial). 

Nuestra opinión es que parece una iniciativa de medio plazo por la dificultad que implica el amplio tamaño del sector con 400 aerolíneas en 45 países. El atractivo es de este negocio, que actualmente representa el 6,7% de los ingresos de las aerolíneas (aproximadamente 50.000 millones de dólares), es que mediante la tecnología podría aumentar hasta 180.000 millones de dólares (+260%) en 2020.

ACS (Neutral; Cierre: 32,05€; Var. Día: -0,4%): Confirma su objetivo de cerrar el año 2015 con un BNA de 1.000 millones de dólares y anuncia que podría desprenderse de su participación en Iberdrola.

ACS podría liquidar en las próximas semanas el equity swap que la compañía tiene firmado con Natixis por el que la compañía tiene una participación indirecta del 2,6% en Iberdrola y que al cierre de 2014 tenía un valor de 62 millones de euros. 

Nuestra opinión es que la venta de esta participación permitiría a ACS continuar reduciendo su apalancamiento hasta un ratio Deuda Neta / Ebitda de 1,0x y con ello obtener un rating, lo que le permitiría una mejora acceso a los mercados de capitales y una reducción de los costes de financiación.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI (Cierre: 10,50€; Var. Día: -0,47%): Anuncia un primer dividendo de 0,033 euros por acción. 

Esta SOCIMI ha invertido 525 millones de euros en activos, de los que más de un 50% corresponde a centros comerciales. La JGA autorizó a la compañía a ampliar capital por 200 millones de euros para financiar su crecimiento, ya que LAR España tiene comprometidas inversiones por un importe superior a 200 millones de euros. 

Nuestra opinión es que este flujo inversor pone de relieve el creciente interés por el sector inmobiliario español en los segmentos terciario y residencial.

 

Ver agenda del día completa (pdf)

Agenda del 29 abril de 2015: "El PIB americano marcará el camino"

Más informes del Departamento de análisis de Bankinter

 

6153.bankinter_2D00_ir_2D 00_portada

Ir a la portada del Blog para descubrir más artículos de interés

 

0131.0336.articulos.PNG_2D00_550x0

6052.Top-rese_F100_as-BKT

7288.5861.tarjetas-credito.png_2D00_550x0
4812.0844.Sin-t_ED00_tulo.png_2D00_550x0
8836.especial-renta-2014

Top reseñas para entender la economía actual

7 pistas para elegir una tarjeta de crédito

Cómo saber si un piso está caro o barato (tabla) Declaración Renta 2014: borrador, cita, simuladores...

                              

¡Síguenos en Redes Sociales!

7510.facebook6012.twitter

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados