Análisis de empresas las españolas que son noticia: Enagas, Acciona, Mapfre y FCC

20/05/2015
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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:

ENAGÁS (Neutral; Pº Objetivo: 29,6€; Cierre: 27,01€): Oman sale del accionariado.

Oman Oil Holdings lanzó ayer una colocación acelerada de su participación del 5% en la compañía. El precio de la misma ha sido 26,34 euros/acción (valor de mercado de unos 320 millones de euros). 

Nuestra opinión es que con esta operación Oman Oil sale del capital del gasista en la que entró en junio de 2009 tras comprar el 5% en manos de Gas Natural por 155 millones de euros, por lo que acumula plusvalías. La colocación se ha realizado con un descuento del -2,5% sobre el precio de cierre de ayer (-2,9% sobre el cierre del lunes) que entra dentro de lo razonable por lo que no debería penalizar demasiado al título si bien hoy sería lógico que se ajustara al precio de colocación.

ACCIONA (Comprar, Pº Objetivo: 79,7€; Cierre: 73,35€): Importante contrato en Qatar.

El consorcio formado por Acciona, Mitsubishi Corporation y Toyo Thai Corporation Company Limited ha resultado adjudicatario de un contrato para el diseño, construcción y posterior operación y mantenimiento de dos plantas desaladoras con una capacidad conjunta de 450.000m3 diarios. El importe aproximado de los contratos para Acciona Agua son 525 millones de dólares. 

Nuestra opinión es que se trata de una buena noticia ya que supondrá un impulso del 5% sobre la cartera de agua actual. Además, Acciona Agua se convierte líder en el sector en Oriente Medio donde ha firmado ya seis contratos importantes. Estos últimos son relevantes además porque se utiliza la técnica de ósmosis inversa a gran escala en el país.

SECTOR FINANCIERO: La agencia Fitch rebajó ayer las calificaciones crediticias de Bankia, BMN, Liberbank, Cajamar y el Banco Popular, con lo que considera la deuda de todas estas entidades se considera "bono basura". La razón de este movimiento es que estas entidades ya no cuentan con el colchón de un posible rescate con dinero público en caso de problemas de solvencia y, por tanto, el rating debe basarse exclusivamente en su fortaleza financiera.

El rating de Bankia lo sitúa en BB+ (vs BBB- anterior) con perspectiva Positiva. Cajamar y Banco Popular se quedan con BB- (vs BB+ anterior). La perspectiva de Banco Popular queda en Positiva. BMN y Liberbank lo deja en BB (vs BB+ anterior) y perspectiva Estable. Por otro lado, la agencia cree que el PIB de España avanzará este año un +2,5% y un +2,3% en 2016.

MAPFRE (Cierre 3,31€; Var. Día: +1,01%): Fitch mejora el rating de la compañía.

En concreto, ha decidido subirle la calificación a Mapfre de BBB hasta BBB+, le otorga además perspectiva estable. Las razones para la mejora son: la sólida evolución operativa de la compañía, las buenas previsiones para la suscripción de primas y un adecuado nivel de capital en relación con los activos de riesgo que posee la aseguradora.

En concreto, hace referencia a los sólidos niveles a los que se mantiene su ratio combinando (acababa 2014 en 95,7% y la media de los últimos 5 años está en 96%) y de solvencia (259% a finales de 2014 y 246% a finales de 2013). 

Nuestra opinión es que son buenas noticias para la compañía sobre todo porque Fitch hace referencia tanto a temas muy relacionados con Solvencia (niveles de capital), que preocupan especialmente respecto al sector de cara a la entrada en vigor de la directiva en enero de 2016, como a aspectos relacionados con el negocio asegurador.

FCC (Cierre 10,91€; Var. Día: -0,14%): Slim solicita renegociar con los bancos acreedores. 

Carlos Slim (24,9% FCC) ha pedido a los principales bancos acreedores renegociar de nuevo los términos del acuerdo de 4.500 millones de euros alcanzado hace un año. 

Nuestra opinión es que la solicitud, como era de esperar, se ha encontrado con el rechazo de algunos de los grandes bancos, y a corto plazo no vemos muy posible que este deseo salga adelante.

 

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Agenda del 20 de mayo de 2015: "Día de Actas y Grecia haciendo ruido"

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