¿Por qué CIE Automotive está entre nuestras 5 acciones favoritas para invertir?

11/06/2015
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Mantenemos nuestra recomendación de compra sobre CIE con precio objetivo de 15,6 euros tras la presentación de unos resultados que superaban nuestras expectativas.

En el primer trimestre de 2015 los ingresos aumentaban hasta 662,5 millones de euros (+25%) prácticamente en línea con nuestra estimación de 662,85 millones de euros; el EBITDA 92 millones de euros (+31%) vs. los 90 millones de euros que estimábamos; EBIT 60,3 millones de euros (+37%) superando los 53,6 millones de euros que preveíamos; BNA 31,1 millones de euros (+60%) vs. 24,2 millones de euros de nuestras estimaciones y BPA 0,241 euros (+60%) vs. 0,19 euros estimados por nuestra parte. Además, resultaba reseñable la mejora del margen EBITDA hasta 13,9% (desde 13,2% en el primer trimestre de 2014) y del margen EBIT hasta el 9,10% (vs. 8,3% en el primer trimestre de 2014).

Ambos ratios quedaban por encima de nuestras previsiones de 13,6% y 8,1% respectivamente. Tras estas cifras, la compañía adelantaba que definirá a finales de año un nuevo Plan Estratégico 2015/2019.

En nuestra opinión la evolución de la compañía se verá favorecida también por otros factores:

- Ha sabido posicionarse geográficamente en los mercados con mayor potencial (India y México) mientras reducía peso en áreas más débiles como Brasil.

- La compañía ha sabido aprovechar el entorno actual de bajos tipos para reducir sus costes de financiación vía alargamiento de plazos de deuda y aumento de exposición a tipos de interés fijos.

- Su filial Dominion está adquiriendo un tamaño cada vez mayor.

 

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