Agenda del día: “¿Oportunidad de compra?”

12/06/2015
Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
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A las 11h recibiremos una Producción Industrial europea mediocre (+1,1%) y por la tarde un par de datos americanos incapaces de imprimir tendencia al mercado (Precios Producción y Confianza U. Michigan). Grecia es como el Watergate en su día: sin desenlace, a pesar del transcurso del tiempo. Seguimos defendiendo que se cerrará un acuerdo sobre superávit primario (especulamos con 1%, mucho menos de lo correcto), IVA y pensiones en julio o incluso agosto, pero no antes. Por tanto, las bolsas y los bonos tenderán a rebotar poco a poco en las próximas semanas, pero no debemos esperar demasiado porque Grecia será una pesadilla, estamos pagando los excesivos avances del primer trimestre y, además, el mercado carece de estímulos de corto plazo.

Pero conviene no perder la perspectiva: habrá acuerdo con Grecia, los beneficios empresariales europeos irán revisándose al alza, el temor a la inflación futura (que es lo que realmente ha castigado a los bonos estos días) disminuirá, el Banco Central Europeo (BCE) seguirá comprando bonos, la Fed ya veremos cuándo sube tipos (¿2016?) e India reconducirá su PIB hacia +8% a pesar de todo. Ese escenario es benigno para los precios de los activos, para bolsas y también bonos desde los niveles actuales, aunque menos.

La sesión será más o menos tranquila a pesar del hastío por Grecia e irá asentándose la idea de que esta corrección representa más probablemente una oportunidad para comprar bolsa europea y, selectivamente, algunos bonos (como los italianos, p.ej.). Incluso puede que sea la última oportunidad clara para comprar bolsa europea.

 

Ver agenda del día completa (pdf)

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