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CAIXABANK (Comprar; Precio Objetivo: 4,90 euros): BPI votará mañana la eliminación del blindaje sobre los derechos de voto que abriría el camino a Caixabank: Recordemos que Caixabank condicionó la OPA sobre BPI a que los estatutos de esta última se modificaran para eliminar el límite actual en los derechos de voto (limitados al 20%). Mañana se celebrará la Junta General de Accionistas de BPI y éste será uno de los puntos a discutir.
Opinión: Una aprobación de este punto está lejos de estar asegurado, Isabel dos Santos, que tiene una participación del 18,6% en BPI, se opone a la modificación. Por ello, no es descartable que la propuesta no salga adelante en esta ocasión y Caixabank se vea obligado a presionar al consejo de BPI para que se celebre una Junta General Extraordinaria más adelante, con el folleto de la operación ya aprobado por las autoridades, donde se vuelva a debatir sobre este punto.
OHL: Podría verse obligada a aportar nuevas garantías en efectivo por sus préstamos tras la caída de Abertis en bolsa.- OHL pignoró las acciones de Abertis como garantía del préstamo para la adquisición de su participación en el grupo de concesiones (que asciende al 13,2%) y se comprometió con los acreedores a aportar garantía adicionales si la acción de Abertis cae por debajo de 14,3 euros por acción.
Opinión: La caída en la cotización de Abertis supone un nuevo factor de presión a la baja sobre la cotización de OHL. A pesar de que la compañía disponía al cierre de 1T’15 efectivo por importe superior a 1.000 M euros, la aportación de nuevas garantías en efectivo reduciría su capacidad para reducir su endeudamiento (6.053 M euros de deuda neta al cierre de 1T’15, equivalente a 5,7x Ebitda) e impediría en el corto y medio plazo una mejora de su rating (actualmente BB- con perspectiva negativa).
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