Análisis de las empresas españolas que son noticia: Sector Media, Telefónica y Euskatel

18/06/2015

Análisis de las empresas españolas que son noticia: Sector Media, Telefónica y Euskatel

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas. Ver agenda completa del día (pdf)

SECTOR MEDIA.- Las televisiones llegan a un acuerdo económico para evitar el cierre de ocho canales de TDT.-Infraestructura y Gestión 2002 ha retirado el contencioso que mantenía abierto en el Tribunal Supremo para determinar el cierre de ocho canales de televisión y del que se debería haber conocido la sentencia el día 23 de junio. No se ha confirmado por ninguna de las partes el importe del acuerdo pero se baraja una cifra entre 10 y 20M€. De esta forma la amenaza de una reducción de ingresos por publicidad, para las principales cadenas españolas, se disipa y la atención queda centrada ahora en la concesión en octubre de seis nuevas licencias por parte del gobierno. Para estas seis concesiones, de momento, hay nueve ofertas (Mediaset, Atresmedia, Kiss TV, Vocento, Prisa, 13 TV, Real Madrid Televisión y El Corte Inglés) por lo que se prevé una resolución bastante repartida.

Opinión: Esta noticia debería ser acogida de forma positiva por el mercado porque se ha eliminado una de las principales amenazas que existían para que los dos principales grupos de comunicación nacionales (Mediaset y AtresMedia) puedan crecer sin impedimentos en los próximos ejercicios. Ahora la única situación a resolver en los próximos meses sería la posible incorporación de TVE al mercado de la publicidad. Esta decisión podría asegurar la viabilidad de la cadena de televisión y, según últimas noticias, podría ser tomada con el consenso de sus competidores a cambio de determinadas concesiones.

TELEFÓNICA (Neutral; Cierre: 12,68€; Var. Día: -0,51%).- Mediapro y Al Jazeera podrían arrebatarle los derechos televisivos de la Liga española de fútbol y la Copa del Rey a partir de 2016. La puja se realizará previsiblemente en la segunda quincena de julio y su valor se estima que alcanzará alrededor de 1.500M€. 

Opinión:Este movimiento pondría en peligro el liderazgo en televisión de pago de Telefónica y, por tanto, su impacto en la cotización del valor sería negativo sobre todo si tenemos en cuenta que los accesos de televisión de pago vienen acelerando su crecimiento en los últimos siete trimestres con importantes aumentos de clientes.

EUSKALTEL (no cotiza): La CNMV podría aprobar hoy el folleto de OPV. La valoración de la compañía ha quedado fijada en un rango comprendido entre 1.548/1.864M€. 

Opinión: Esto supone una valoración de entre 9,8/11,8 veces el EBITDA estimado para 2015 que compara con el múltiplo de 12x que implica la OPA de Orange sobre Jazztel o el 9,2x que asumió Vodafone para adquirir ONO.

 

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