Visión mercados emergentes: análisis y perspectivas de inversión

27/07/2015
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El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales Mercados Emergentes:

Asia

China: El PMI Manufacturero Caixin preliminar del mes de julio resultó decepcionante al caer hasta 48,2 vs. 49,7 estimado y 49,4 previo. Se trata del peor dato desde abril de 2014. Con esta lectura el índice profundiza su caída por debajo del umbral de 50, es decir, en terreno contractivo.

Por otra parte, parece que China va a duplicar la banda diaria de fluctuación del yuan (del +/-2% hasta +/-4%; ya en marzo 2015 la amplió de +/-1% al +/-2%) y tal vez también recorte de nuevo el coeficiente de caja de los bancos e introduzca otra bajada de tipos. Estos cambios, que están en la misma línea que los introducidos recientemente siguen siendo medidas de urgencia que aplica el Gobierno para tratar de frenar la caída de las bolsas ante lo que muy probablemente es una sobrevaloración de las mismas. Insistimos desde hace más de un año en que China padece un patrón de triple burbuja: crédito - inmobiliaria- bolsas. 

Corea del Sur: El PIB del segundo trimestre de 2015 se quedó ligeramente por debajo de las expectativas al repuntar +2,2% frente a +2,3% estimado y +2,5% anterior.

Europa del Este

Hungría: El Banco Central recortó el tipo de interés de referencia desde 1,50% hasta 1,35%. Aunque esta bajada de los tipos era esperada por el mercado, sí causó sorpresa que las estimaciones del consenso apuntaban a un recorte hasta 1,40%. Rusia: La inflación permanece en niveles elevados y la tasa acumulada hasta junio se sitúa en 9,5%, lo que deja estrecho margen al banco central para aplicar medidas de política monetaria expansiva.

En Turquía, el Banco Central mantuvo el tipo de interés de referencia en 7,5%, tal y como se estimaba.

LatAm

Brasil: La principal referencia de esta semana será la reunión del Banco Central, en la que se espera que el tipo SELIC aumente desde 13,75% hasta 14,25%. Por otra parte, prosiguen las tensiones entre Dilma Rousseff y los presidentes del Congreso y Senado, miembros del PMDB, principal apoyo de la presidenta en la coalición de gobierno. Los desacuerdos podrían retrasar la aprobación parlamentaria de las medidas de consolidación fiscal que el país necesita.

 

Informe Mercados Emergentes 27 julio 2015: Perspectivas y Opciones de Inversión (pdf)

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