El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:
BP (Cierre: 387GBp; Var.: -1,87%). Resultados del primer semestre de 2015 por debajo de lo esperado contra consenso Bloomberg.
:: Exploración y Producción: 1.098M$(-87,9%);
:: Refino y Marketing 4.025M$ (+130,9%);
:: Rosneft 693M$ (-46,4%);
:: Gastos Operativos -691M$ (-25,5%) y otros -168M$ (vs +14M$ en 1S14);
:: Resultado operativo: 4.957M$ (-55,6%) vs 4.761M$ esperado;
:: BNA 3.890M$ (-43,3%);
:: Producción de crudo 2.112Mbep (+0,3%).
Opinión: resultados claramente afectados:
i) negativamente por la caída de la cotización del crudo la baja producción de crudo y
ii) positivamente por la evolución de los márgenes de refino y marketing. Flojos resultados que es la antesala de lo que veremos en el resto de petroleras europeas a lo largo de esta semana.
ORANGE (Cierre: 14,95€; Var. Día: -2,35%): Resultados 1S15 muestran tendencia de estabilización en ingresos.
Cifras principales comparadas con el consenso de Bloomberg:
:: Ventas 19.668M€ (-0,6% en términos comparables) por encima de los 19.384M€ estimado,
:: EBITDA 5.879M€ (-1,2% en términos comparables),
:: EBIT 2.264M€ (+9,2%) y BNA 1.273M€ (+75%).
La deuda financiera neta queda prácticamente en línea con el nivel registrado a finales de 2014 (26.384M€, +1,1%) con lo que el ratio de deuda neta sobre EBITDA queda en 2,13x (vs. 2,09x a finales de 2014).
La compañía confirma sus objetivos para el conjunto del año:
:: EBITDA entre 11.900/12.100M€ y ratio de deuda neta sobre EBITDA de alrededor de 2x.
Finalmente, confirma el pago de un dividendo de 0,60€/acción en 2015 y un dividendo complementario de 0,20€ en diciembre también de 2015.
Opinión: Los resultados siguen viéndose penalizados por la presión que supone la actividad de las operadoras low-cost para los márgenes y la captación de clientes. De hecho, los ingresos caen en todos los principales mercados de la compañía. Sin embargo, las caídas siguen cierta tendencia de mejora, es decir, van reduciéndose, lo que indica que la compañía está en el buen camino para cumplir con su guidance del conjunto del año y recuperar la senda de crecimiento.
VOLKSWAGEN (Cierre: 186,2€; Var. Día: -1,9%): Supera a Toyota en ventas en el primer semestre de 2015.
En concreto, alcanzaba unas ventas de 5,04M de vehículos por encima de los 5,02M de Toyota. Observando el detalle de las cifras, las ventas durante el primer semestre 2015 se han ralentizado en ambas compañías pero la caída de Volkswagen (-0,5%) es inferior a la de Toyota (-1,5%).
Por su parte, General Motors sigue ocupando la tercera posición en ventas a nivel mundial: en el primer semestre de 2015 sus ventas se ralentizaban un 1,2% y alcanzaban los 4,86M de vehículos.
Opinión: Buenas noticias para la compañía que vienen de la mano de la reactivación económica en Europa. En cualquier caso, estaremos muy atentos a la presentación de sus resultados mañana porque esta mejora en el mercado europeo difícilmente ayudará a compensar la ralentización en China y Latinoamérica.
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Agenda del día 28 julio 2015: "las bolsas también sufrirán por lo mismo"
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