Concluimos la semana con la mirada puesta en la Fed. Aunque en el mercado hay opiniones divididas, gran parte ya descuenta que no subirá tipos en la reunión del próximo 16/17 sept. - escenario que venimos defendiendo desde hace meses - es probable que los inversores mantengan la cautela. Hoy esperamos que el dólar continúe depreciándose tímidamente contra el euro (hacia 1,135) y una sesión de más a menos para unas bolsas que cuentan con pocas referencias relevantes y tenderán a la lateralidad:
(i) En EE.UU. los precios de producción seguirán arrojando deflación y la Confianza de la Universidad de Michigan podría retroceder por tercer mes consecutivo.
(ii) En Europa tendrá lugar una reunión informal de los ministros de finanzas (Ecofin), que proseguirá el sábado con los jefes de gobierno (Eurogrupo) para determinar las cuotas de inmigración.
(iii) En Rusia se espera que el B.C. mantenga el tipo director en 11,0% (tras haberlo recortado en junio desde 11,5%) a pesar de tener su economía en recesión técnica(PIB segundo trimestre 2015 a/a -4,5% y -2,2% en el primer trimestre).
En el mercado de renta fija, Italia emite bonos a 2018. Parece razonable esperar una buena colocación. El contexto electoral español aumentará el atractivo relativo de los italianos frente a los bonos españoles, ampliando su diferencial (actual 23,7 pb.).
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